Комментариев (21) »

Сергей
18 сентября 2008 в 11:00
Предлагаю: 1 курс – Томсетт, МакМиллан”Об опционах”; 2 курс – Чекулаев М. весь…это пока предварительно, на вскидку так сказать. До 3-го курса сам ещё не дошел)) Поэтому как осилю Натенберга, видно будет куда его!…)И далее по списку даже не задумывался ещё. Как говориться-”Пельмешки без спешки”, постепенно.

crazy_turist
18 сентября 2008 в 12:09
Израйлевич Цудикман. ОПЦИОНЫ. СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ИНВЕСТИЦИЯМ. книга для “продвинутых”. авторами используется теория вероятности, многокритериальный анализ и еще много чего математического:) суть:описаны алгоритмы отбора наиболее прибыльных опционов путем использования строго формализованных критериев

crazy_turist
18 сентября 2008 в 12:16
в предыдущей книге: чтобы применить их подход на практике нужно писать программу. или нанимать программиста, который напишет эту программу для вас. или на худой конец попробовать сваять что-то в Excel. и еще-там все примеры на Америке. ИМХО-для российского рынка пока нет смысла городить этот огород.

gogich
18 сентября 2008 в 21:43
Мне кажется нет никакого смысла заморачиваться на супер-бупер математических моделях. Во-первых, если бысуществовала такая модель, то мы бы про нее не узнали, и банки и фонды, у которых миллирады долларов и на которых работают много лучших програмистов, давно бы ее запрограмировали и использовали. И во-вторых, большое заблуждение считать, что торговля опционами началась после того, как Блэк и Шоулз вывели свою формулу. Активная торговля опционами была еще в Лондоне, во второй половине 19 века, а тогда люди не знали никаких “греков” Поэтому учите основы и не заморачивайтесь на глупостях.

Сергей
19 сентября 2008 в 7:20
Добрый день!
И в самом деле. Инвестиции – это скорее философия, чем математика. Непосредственно торговля на финансовых рынках, только часть этой философии. Кроме того, чем проще формула, тем лучше она работает, это уже личный опыт. Тот же Энштейн сказал,что формула сложных процентов, величайшее открытие человека. Хотя в названии присутствует слово “сложных”, на самом деле формула проста и практически применима. И самое главное – результат её прменения, есть конкретное, абсолютно однозначное количество денежных знаков!!)) Всем нам желаю инвестиций по этой формуле!

@ Кухонный трейдер
19 сентября 2008 в 12:08
книга Конолли была моей первой “серьезной” литературой по опционам.

Polosaty
3 октября 2008 в 16:47
Пожалуй не соглашусь с утверждением, что нет смысла заморачиваться на мат-моделях. Я знаю людей работающих в крупных уважаемых банках, которые как раз заморочены написанием различного рода арбитраждых роботов, алгоритмы которых работают как раз на сложных математических моделях. Это не значит, что они будут терять меньше на таких рынках как сейчас, но определенно это дает им преимущество в зарабатывании на хорошем рынке перед теми, кто не использует мат аппарат, а лишь пытается все делать на основе здравого смысла. Вобщем не суть. О книгах. Как то забыли совсем про книгу Джона Хала “Options, furures and other derivatives”, которая по праву является библией деривативщика. И вторая, не менее полезная книжка, способная сильно помочь в анализе и моделировании, это книга Шимона Беннинги “Финансовое моделирование в Excel 2-е издание”. Электронная версия Хала есть у господина Крупенича (кажется я ее тебе отправлял), Беннингу в сети я не нашел, но ее можно приобрести в магазинах. Книга идет с CD, примерами и упражнениями, которые очень помогут в постижении науки.

gogich
3 октября 2008 в 19:28
Крупные уважаемые банки по определению имеют преимущество перед нами, розничными торговцами, не зависимо какие мат.модели мы используем. Не помню кто сказал, но кто-то из “квантов”: All models are wrong. Some models are useful.
По поводу мат.моделей в финансах могу порекомендовать очень познавательный сайт автора “My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance” Эмануеля Дермана http://www.ederman.com
Для прибыльной торговли опционами необходимо и достаточно: 1) риск менеджмент; 2) знание греков, т.е. знание как различные опционные позиции ведут себя в различных ситуациях. ВСЕ. Знания типа куда пойдет рынок или как получены “греки”, при каких допущениях не добавят много к вышеперечисленному. Это тоже самое как теоретическое знание работы двигателя внутреннего сгорания не сделает из вас более искуссного водителя.
Но, как говорится, каждому свое.
P.S. Бенннигу (на английском) можно найти на http://www.gigapedia.org – одном из лучших книжных сайтов в интернете. На сайте паука видел Crystal Ball, очень познавательная прога. Опять же на гигапедии можно найти книгу по использованию этой программы и Екселя.

gogich
3 октября 2008 в 21:25
Знатокам Екселя. Лет 5 назад получил от RJO’Brien одну хорошую программку для анализа опционов на фьючерсы. Но есть две проблемки: 1) она работает только под 2000 Екселем и отказывается работать под 2007 и 2)не рисует графики опционов с различным погашением (напр. календарный спред). Если кто может помочь в решении этих проблемок, напишите goga_pt@mail.ru

gogich
5 октября 2008 в 16:43
немного информации к размышлению, из интервью с Dan Sheridan.
Q. Why do calendars and butterflies, why not just buy puts
and calls? Or better, why not just sell naked options?
Dan Sheridan: Because over time, you’ll lose. You’ll get
your ears ripped off. You want to put the odds in your favor,
and you want to manage risk, if you’re serious about being in
the options business over time.
Q. How do you handle assignments?
Dan Sheridan: Most of the time when an option goes in
the money, we have adjusted before that time, so we are not
facing assignment. On those rare occasions we do get assigned,
we are protected by the opposite option transaction.
Q. Do you enter condors, calendars, and butterflies as
spread orders, or do you leg in?
Dan Sheridan: Most times we will leg in. I know this is
contrary to what many teach. But as a market maker, I know
you will stand a better chance of getting better prices for your
spread by putting it together as component parts than as a
complete spread. Price your option in the middle of the bid
and ask, and cave in a nickel and no more. Here’s the problem
with spread orders. If you have a good idea and send it to the
market, many times the market maker will look at it, say
“Good idea. I’d like to do it, too,” and put it on the bottom of
the stack where it will gather dust. Index spreads are not
traded at six markets like equity options (AMEX, BOX, CBOE,
ISE, PHLX, PSE); there is a lack of competition to fill your
order.
Q. I’ve been taught to sell high volatility and buy low
volatility, as a rule. Is this correct?
Dan Sheridan: No! High volatility means there is a tornado in the air. The market is saying something is going to
happen, trust the market. When trading spreads, buy and sell
volumes that are in line. If the difference between options is
more than six points, investigate, or — since life is short —
just look elsewhere.
Q. What is the “weekend theta drop”?
Dan Sheridan: Retail customers think they’ll come in the
market on Friday and sell the options and pick up two days of
theta for free. Market makers are onto this. As market makers,
we used to start lowering volatilities to cover this Friday
mornings. So be aware.
Q. What’s the single most important thing to keep in mind
when trading options?
Dan Sheridan: That’s easy. Have a risk management plan.
Be prepared for the position to move against you, don’t be
bushwacked by it and sit there frozen in the headlights like
Bambi. Know your adjustment points on each and every trade
when you put on the trade. Have your contingency orders in
the market immediately after your trade is filled. Make it a
business, not a speculation. None of this “I’m going to watch
it, or I’m going to take the pain.” Do your planning in times
of peace, not in times of war. If you do that, you’ll do well
over time.
Q. Any special thoughts on brokers?
Dan Sheridan: I recommend brokers who can take contingency
orders, offer spread order capability, and charge $1 per
contract or less. These are typically the options brokerage
specialists, and there are some four or five of these in the
market at the present time.

Алексей
5 октября 2008 в 18:35
gogich, не все владеют английским, если не трудно, в кратце о чем речь?

Михаил
5 октября 2008 в 19:45
Не gogich, но как-то так:
“В. Почему календарные спреды и «бабочки»? Почему не торговать просто путами и коллами? Или еще лучше: почему не продавать «голые» опционы?
Дэн Шеридан: Потому, что в таком случае, Вы в конце концов проигрываете. Вы просто разоритесь. Если вы в самом деле хотите оставаться в бизнесе торговли опционами, Вы должны использовать шансы в свою пользу, вы обязаны управлять риском.
В. А как Вы управляетесь с исполнением (поставкой)?
Дэн Шеридан: В большинстве случаев, к моменту когда опцион оказывается в деньгах, мы уже модифицировали позицию и нам не грозит поставка. В тех редких случаев, когда мы выходили на поставку, мы были защищены офсетной транзакцией по опционам.
В. Вы открываете кондоров, календарные спреды и бабочек как спреды или начинаете с одной из «ног»?
Дэн Шеридан: В большинстве случаев начинаем с одной из «ног». Я знаю, что это противоречит тому, что преподают многие. Но как маркет-мейкер я также знаю, что у вас больше шансов получить хорошую цену за спред, складывая его из составных частей, чем открывая позицию сразу как спред. Выставляйте свою заявку посредине между бидом и оффером и уступайте не более 10 центов. С заявками «спред» есть проблема. Если у Вас хорошая идея и Вы сообщаете о ней рынку, во многих случаях маркет-мейкер скажет: «Хорошая идея! Я тоже хотел бы ее осуществить» и отложит Вашу заявку в конец очереди, где она будет собирать пыль. Спреды на индекс не торгуются на шести рынках (AMEX, BOX, CBOE, ISE, PHLX, PSE), в отличие от опционов на акции. Здесь нет конкуренции за то, чтобы удовлетворить Вашу заявку.
В. Меня учили продавать высокую волатильность и покупать низкую. Это верно?
Дэн Шеридан: Нет! Высокая волатильность означает, что на рынке назревает буря. Рынок говорит, что что-то должно вот-вот случиться, верьте рынку. Когда торгуете спредами, покупайте и продавайте сопоставимые объемы. Если разница в оценке опционов больше шести пунктов, исследуйте, или – поскольку жизнь коротка – просто посмотрите в другую сторону.
В. Что означает «падение теты за выходные»?
Дэн Шеридан: Розничные торговцы думают, что они выйдут на рынок в пятницу, продадут опцион и выкупая его двумя днями позже получат распад временной стоимости за два дня даром. Маркет-мейкеры знают об этом. В качестве маркет-мейкеров мы снижали волатильности с утра по пятницам. Так что имейте в виду.
В. Что прежде всего надо иметь в виду при торговле опционами?
Дэн Шеридан: Это просто. У Вас должен быть план управления рисками. Будте готовы к тому, что рынок пойдет против Вас, это не должно Вас застать врасплох, не надо сидеть замерев, как Бэмби в лучах фар. Знайте наперед точки изменения позиции для каждой сделки в момент ее совершения. Выставляйте свои условные заявки немедленно после того, как прошла основная сделка. Сделайте это бизнесом, а не спекуляцией. Никаких «я буду смотреть или возьму убыток». Планируйте свои действия во время мира, не во время битвы. Если Вы так поступите, в конечном итоге все будет в порядке.
В. Какие-нибудь соображения по поводу брокера?
Дэн Шеридан: Я рекомендовал бы брокеров, принимающих условные заявки, предлагающих возможность выставлять ордера типа «спред» и берущих низкую комиссию. Обычно этим требованиям отвечают опционные специалисты-брокеры и на сегодня таких пять или шесть на рынке.”

Михаил
5 октября 2008 в 21:54
2 gogich: по поводу Excel. Не специалист, но сильноподозреваю, что вопрос скорее к знатокам VBS. Помочь Вам можно, если есть доступ к коду макросов, в чем я сильно сомневаюсь.

gogich
5 октября 2008 в 23:33
2 Михаил. Доступ ко всем макросам есть. Да, скорее всего это к специалистам VBS.

Джафар
18 июня 2009 в 11:56
Из всей литературы больеш всего понравилось Натенберг и Макмиллан

Джафар
19 июня 2009 в 10:38
Добрый день! Ищу книгу Джона Хала “Options, furures and other derivatives”…..не могли бы помочь с этой проблемой,очень надо

Андрей Крупенич (Автор)
20 июня 2009 в 18:13
Если набрать желаемое на гугле или яндексе, откроется куча ссылок на эту книгу. Еще лучше, купить ее в книжном и наслаждаться после ужина приятными, глянцевыми страничками… эх…
Ну на крайний случай, в книжном ее можно кажется почитать

Джафар
22 июня 2009 в 12:25
Хорошо сформулирую свою просьбу по другому: не могли бы Вы или кто нить из присутствующих залить эту книгу на какой нить сайт или скинуть на почту…

@ Кухонный Трейдер
22 июня 2009 в 23:26
В книжном читать – особое удовольствие, отнимающее время у светлой части суток)
Я в транспорте читаю с кпк.

@ pavel
1 августа 2010 в 0:18
По совету Андрея хотел приобрести МакМиллана “Опционы как стратегическое инвестирование”, и с удивлением обнаружил – что её нет в продаже, на Ozone и в Библио Глобусе нет, и в инете не нашел в читабельном формате (все время djvu – где его взять и как в нем открывать, не пойму, нужно СМС куда то отправить и пароль какой то получать…
Буду очень признателен, если кто то сможет дать ссылки на читабельные варианты (word, RTF или что нибудь еще) книг МакМиллана (или других, рекомендуемых Вами авторов)
Спасибо огромное заранее всем кто откликнется!

@ pavel
1 августа 2010 в 2:12
Прошу у всех прощения, вопрос снят, с djvu разобрался

Оставьте свой комментарий!

Партнеры проекта:

• Финансовая лаборатория
• Инструменты автоматизации биржевой торговли
• Аналайзмен
• ПИФы акций и ПИФы облигаций на rostdeneg.ru
• Записки управляющего
• Stock In Focus: Краткосрочный Портфель

Индекс сайта (разработка)