Хочу коснуться принципов ценообразования опциона, причем с позиции новичка, или человека, который не желает уж больно глубоко закапываться в математику этого процесса. Хоть трейдеры в большинстве своем не экономического, а именно математического склада – нелюбовь к математике встречается довольно часто.

Идея все облегчить. Некоторые трейдеры вообще глубоко не задумываются, сколько должен стоить опцион. Берут по средней между текущим бидом и аском, благо маркет-мэйкеры нынче умные пошли, дорого не купят, дешево не продадут.

Принято считать, что опционы бывают “в деньгах”, “около денег” и “без денег”. Это очень важный принцип и супернеобходимо это понимать. К примеру, опцион колл на фьючерс на Лукойл со страйком 22000, при цене фьючерса 22000 +- немного – считается опционом “около денег”. Если колл опцион со страйком 22000 при цене фьючерса 23000 и выше - то этот колл “в деньгах”. Ну и если колл опцион 22000 при цене фьючерса 21000 или ниже – то такой опцион “без денег”.  Принцип простой, представляем, что срок исполнения опциона сегодня, затем смотрим, истекает ли наш опцион просто так (“без денег”), или мы исполняем его, получая позицию (“в деньгах”). Ну и если цена страйк примерно равна цене базового актива – то сложно сказать определенно, какой это опцион и его считают опционом “около денег”.

Цена опциона состоит из двух частей. Первая часть – это на сколько опцион находится в деньгах, она называется “внутренней стоимостью”. То есть, сколько в цене опциона прибыли, если мы его исполняем прямо сейчас. К примеру опцион колл со страйком 22000, при цене фьючерса 22400, будет находиться на 400 “в деньгах”. Вторая часть учитывает вероятность движения в нужную сторону и сильно зависит от времени до конца срока действия опциона и называется “временной стоимостью”.

На временной стоимости опциона нужно остановиться подробно. Это самая важная составляющая цены опциона, по которой судят “дорогой” этот опцион или “дешевый”. Для первого знакомства с принципом ценообразования опциона достаточно двух параметров, от которого зависит временная составляющая цены. Это время жизни опциона – срок до его истечения, и ВОЛАТИЛЬНОСТЬ. При анализе опционов принято называть ее “подразумеваемой волатильностью”, то есть мерой движения цены в будущем.

Самый простой принцип понять какая сейчас волатильность – это посмотреть на движения цен на рынке. Если движения вялые, не сильные внутри дня, то волатильность маленькая. А если мы ходим вниз и вверх безудержно, движения непонятны и разнонаправлены, то волатильность высокая. Есть сервисы, которые показывают и вычисляют значения волатильности для текущего рынка, но на этом я остановлюсь далее подробнее. Говоря о волатильности также не стоит забывать о потенциале изменения текущей цены. Если потенциал изменения цены не очень большой, но цена часто прыгает внутри дня в небольшом диапазоне, то это тоже маленькая волатильность, если же цена стоит, но существует огромный потенциал для движения в какую-либо из сторон, то волатильность может быть огромной.

Сейчас нам важно обратить внимание на ключевой момент. Если после покупки опциона будет наблюдаться снижение волатильности, если рынки успокаиваются – то это повлияет на купленные опционы и они могут существенно упасть в цене. То же, но наоборот. Даже если пройдет крупное движение против вас, начнется неопределенность на рынке, волатильность возрастет, увеличивая в цене опционы.

Итак, в сухом остатке, при анализе цены опциона нужно учитывать всего 3 параметра:

• Насколько опцион “в деньгах”;
• Время до истечения опциона;
• Текущую волатильность.

На цену опциона так же влияет и текущая на рынке ставка “без риска”, но на первых порах ее влиянием предлагаю пренебречь.

Похожие записи:

1. Опционы: цена и экспозиция Если говорить о том, как образуется премия опциона, то можно реально утонуть в цифрах и буквах. Математическая модель ценообразования опциона...
2. Торговля опционами: Практика на ФОРТС ч.3 Торговля опционами: практика на ФОРТС вторая часть. Наверное кому-то интересно, так чем же оно все закончилось Рассказываю. Все до банальности...
3. Опционы: Колар или ошейник. По многочисленным просьбам трудящихся еще раз и более детально попробую разобрать опционную стратегию “колар” или по-русски “ошейник”, ну и опишу...
4. Опционы творят чудеса Опционы просто творят чудеса. Я во многом не согласен с теми, кто говорит, что торговля опционами – это игра в...
5. Продаём опционы пут на FORTS? На свой страх и риск рассказываю еще об одной практической реализации торговли опционами на ФОРТС. Рынок странен, но нефть дорога,...