Эффективное использование продажи опционов
Совсем недавно мне прислали письмо, в котором господа из уважаемой брокерской конторы Liberty Trading Group открывают своим клиентам 7 основных “секретов” при использовании продаж опционов, я бы сказал даже замещая торговлю акциями и фьючерсами на исключительные продажи опционов.
Буклетик у них получился довольно красивый, короткий, грамотно сверстанный да и вообще, сделано все очень качественно. Тем, кто желает, я настоятельно рекомендую с ним ознакомиться. Но, как всегда, у нас часто не хватает времени чтобы осилить даже 35 страниц, потому я предлагаю вам небольшой обзор того, что мне понравилось, а что вызвало глубокое возмущение. Таким образом, прочитав один мой короткий обзор, да еще на русском языке, вы избавите себя от чтения 35 страниц на английском. Поехали!
Первое, что бросилось в глаза – это принцип, на котором основано желание продавать опционы. 80% опционов истекают “без денег”, что на мой взгляд, является очень спорным утверждением. Посмотрите свою статистику и сделайте свой вывод, но, как писал МакМиллан, наверняка статистика ближе к 50/50, господа лукавят на счет 80%.
Они в своем суждении идут дальше, говоря, что если так мало опционов истекают “в деньгах”, то забирая себе премии большего количества опционов, оплачивая всего малую часть опционов залезших “в деньги”, мы становимся похожими на страховую компанию, которые отлично себя чувствуют.
Я согласен. Только в страховой компании очень серьезно подходят к анализу рисков, а вот может ли корректно анализировать риски, получая адекватные премии, простой частный инвестор – это большой вопрос. Мне кажется вывод простой, – продавая опционы, нужно колоссальное внимание уделять контролю рисков, и, вспоминая о том, что я теперь страховая компания, допускать полное свое разорение в случае форсмажора 
То есть, не продавайте опционы на весь капитал, раз в год и палка стреляет?
Если мы решились на продажу опционов, нужно анализировать цены используя несколько иной подход. Нам не важно куда пойдет цена, а важно куда она НЕ пойдет точно. Тут же становится очевидным и стоп
Наверное одна из самых интересных мыслей заключалась в том, чтобы бросить валютные опционы и опционы на акции и начать торговать опционами на комодитиз. Нефть, золото, пшеница, рис не могут получить квартальный убыток, не могут неэффективно работать, обанкротиться наконец. Тут больше экономики, спроса и предложения. Наверное, они в этом очень правы. Только нужно очень большое внимание уделять фундаментальным факторам, которые опять же, не всегда понятны простому спекулянту Васе Пупкину.
Еще мне очень понравилась мысль о том, что наверняка есть очень успешные внутридневные игроки, но автор таковых пока не встречал. Поддерживаю, я тоже не встречал. Более того, как только скатывался на внутридневную торговлю – нервничал и много терял. А нужно быть спокойным и много зарабатывать Иными словами, 90 дней – отличный горизонт стратегий и я полностью с ними согласен.
Когда мы имеем портфель из проданных опционов, мы можем очень точно предсказать, каков будет наш торговый счет если все предположения окажутся верными. Такого нельзя сказать о портфеле ценных бумаг, ведь они могут расти разными темпами. Получая премии за опционы, мы сами можем моделировать нужную доходность. Эта мысль мне показалась довольно оригинальной, я об этом не задумывался раньше.
Теперь несколько слов о плохом Вернее о том, что несколько смутило меня. Господа предлагают торговать опционами очень глубоко “без денег”. Как правильно заметил кто-то из моих читателей, такая стратегия приносит денег как кушает птичка, а гадит как слон. Существенное ограничение по получаемой премии от проданного опциона, уменьшение временного распада и все для того, чтобы идти в угоду своей лузерской сущности! Если вы делаете прогноз и он с 50% вероятностью сбывается, то ставьте на это по максимуму. Не по максимуму от счета, а по максимуму потенциально возможной прибыли. Опцион “около денег” принесет больше премии за счет своего большего временного распада. Он помучает вас больше, если вы не правы, но когда вы идете на риск, вы все же рассчитываете выиграть, а не проиграть, так?
Приводится такой пример, продаем колл опцион страйка 30, при текущей цене базового актива 30, и опцион страйком 80. Когда цена выросла до 60, то я лучше буду владеть проданным колл опционом 80 страйка, чем 30 страйка. Абсолютно верное утверждение, только я дополню – я предпочту закрыть убыток по 30 колл опциону, чем владеть проданным колл опционом 90 страйка при цене базового актива в 60, проданного когда цена была 30.
Они не были наверное в такой ситуации, а я был. Обратитесь к ценообразованию опционов и поймете, что когда проданный опцион очень далеко “без денег” становится вдруг “в деньгах”, то образуется такой пипец кошмар, что лучше бы я вчера пил с русскими… А самое плохое тут в том, что он дает ложную надежду, что страйк она все же до экспирации не пройдет. Аха, видели как разоряются страховые? Это как раз тот самый случай! Лучше управляйте рисками, это важно!
Ну и куча мелочей типа не перегибайте палку, анализируйте сделки, выкупайте утратившие стоимость – это как в любой подобной литературе.
Мне кажется бездумное следование такому буклету рано или поздно выйдет вам боком. Лучше – рано, пока депозит маленький. Вот такие мысли… у кого есть что дополнить, буду рад выслушать и прокомментировать…
Похожие записи:
- Продажи опционов пут У каждого из нас своя восприимчивость к риску. Кто-то продал пут опцион со страйком 200000 на индекс РТС и в...
- Опционы: продажа покрытых опционов Пытаюсь писать об опционах так, чтобы постепенно усложнять материал, сначала о простом, а дальше все сложнее и сложнее. Но продажу покрытых...
- Спрэды из опционов Подразумеваемые волатильности большинства опционов на российские акции находятся на максимальных за долгое время уровнях. Подразумеваемая волатильность опционов на Лукойл в...
- Пропорциональный спред из опционов пут Что делает трейдер, когда рынок падает, а он, дурак, сидит в бумагах по уши? Правильно, плачет. Но когда рынок разворачивается,...
- Торговля опционами: размер позиции при продаже опционов Недавно обсуждалось управление позицией, или иными словами риск-менеджмент при торговле опционами. Торговля опционами: размер позиции при покупке опционов. Предложили продолжить,...
приветствую
Вы бы сей буклетик выложили где нить в формате каком либо..а то несколько беспредметный диалог может выйти))
самому интересно почитать прямо скажем
На счет комодитиз полностью согласен.Волотильность намного ниже,национальный колорит отсутствует и
стоимость =0 никогда не будет.
Вот ссылка для получения буклетика. Мне прислали через дня 2-3. Там кажется нужно указать, что есть свободная сотка зелени. http://libertytradinggroup.com/secrets/
Выкладывать буклет мне кажется я не имею права. Засудят еще, буржуи на это дело очень сильно обидчивые…
Хотя нефть исключение.Слишком много политик.
Буклетик уровня “курсов при ДЦ” или “Академии биржевой торговли” что регулярно на радио идет.
Есть более полезные “буклетитики и матерьяльчики”.
Например синкорсвим регулярно проводит очень толковые вебинары, как и интективброкерс.
Мне кажется, вся стратегия этих свободолюбивых продавцов опционов строится на противоположной сделке (вы продаете-они покупают).
Имхо, опционы имеют имеют нессиметричный профиль риска, поэтому продавать ВСЕГДА опастнее, чем покупать. (Вспоминаем КИТ, продававший в прошлом году путы на индекс РТС).
Юрию,
вы попробуйте поторговать нефтью, а потом скажете, где волатильность выше, на стоках, валюте или нефти:)) Хотя есть и спокойные комоды – зерновые, газ тоже не оч. волатилен.
Я встречал очень много людей, кто продавая опционы несли убытки, и я старался разобраться почему так получалось.
))
Я сам как-то очень крупно влетел на валютных опционах и продаже пут опционов со страйком 100. Но всегда, повторяю ВСЕГДА, это были глупые ошибки, неверное управление рисками, перегрузка счета или прочая ерунда.
Те, кто знают как продавать, продают правильно, следят за собой – там риски страховой компании. Все может случиться, но в целом всегда будешь лучше рынка.
Если упал с лошади и боишься – это, возможно, правильно. Но это не значит, что лошадь опасная, если уметь ездить на ней правильно.
С одним соглашусь, продавать очень опасно, и часто люди не вполне осознают эту опасность. А покупать довольно глупо
смешные вы люди))
по делу-вот Вы рассуждаете про коммодити в контексте производных касаемо института нефти и газа(я образно) то есть речь про фьючи и опции.я извиняюсь а кто может себе их позволить во всех красе как грится-а именно блюдя заранее взятый на вооружение алгоритм ММ?
фьючи дороговаты ну как вам нравится обьем ГО на один фьюч 7 кило баков..и не забываем про запас прочности на каждый контракт…и про хедж чтобы не пролететь если очевидно оказались не правы шибко уж сильно…не забываем про клиринговые сесии-на которых здорово попадают начинающие))
сами брокеры не скрывают тип нужно хотя бы 250 кило на фьючи(хотя бы..) и как правило ну хотя бы 100-чтобы дали возможность опционы на фьючи врашать
не о том вы судя по всему переживаете-вам грозит такой капитал ?))
если нет то курим то что доступно-стоки и опции на них это во всяком случае биржевые инструменты
автор говорит про опции на валюту-видимо речь про саксу а они по сути своей что хотят то и творят..кто торгует сами это знают..не исполнят опцион в деньгах,дико расширят спрэд и тд и тп….
делать вам больше нечего мусолить воздух в ступе нет я конечно прошу прошенья если тут ктото олигарх и мильон уе всегда как грится есть он вам по сути не нужен
давайте на земле оставатся-не доступны производные нам смертным ..а кто думал иначе те профукали давно уж капитальцы свои вот в чем дело
кривые CFD и мини Доу прости господи какие нибудь всю эту хрень кухонную не рассматриваю
Андрей, поздравляю с запуском новой версии сайта!!!!
Риски убытка можно сразу ограничивать покупкой опциона с другим страйком.
Да, ещё есть рекомендация НИКОГДА не продавать опционы со сроком истечения далее 1 (одного) месяца. При этом ограничении жизнь становится намного спокойней…
Добрый день! А кто как прогнозирует подразумеваемую волатильность ? При продаже опционов этот парметр тоже нужно учитывать .
я прошу прошенья-не забываем что проданые опции имеют свойство дешеветь..продали задорого куплии задешево так сказать))
другое дело что подобный алгоритм в потенциале совем все арвно ограничен размером премии но тем не менее всегда можно это обернуть в свою пользу и получить на баланс положительный финансовый поток-который как минимум снизит обший напряг счета..хотя бы так))
научитесь не терять(ну почти)-потом уж додумаем как заработать можно
Андрей Крупенич писал:
))
))
___________
Я встречал очень много людей, кто продавая опционы несли убытки, и я старался разобраться почему так получалось.
Я сам как-то очень крупно влетел на валютных опционах и продаже пут опционов со страйком 100. Но всегда, повторяю ВСЕГДА, это были глупые ошибки, неверное управление рисками, перегрузка счета или прочая ерунда.
Те, кто знают как продавать, продают правильно, следят за собой – там риски страховой компании. Все может случиться, но в целом всегда будешь лучше рынка.
Если упал с лошади и боишься – это, возможно, правильно. Но это не значит, что лошадь опасная, если уметь ездить на ней правильно.
С одним соглашусь, продавать очень опасно, и часто люди не вполне осознают эту опасность. А покупать довольно глупо
_______________
Всю свою трейдерскую жизнь я всегда встречал только глупые ошибки:)) которые многократно описаны в любой книге для начинающих
1. Не поставил СтопЛосс, ведь тренд друг, а негодяи охотятся за стопами.
2. Пирамидил при неблагоприятном движении (ну или по русски-усреднялся)
3. Что там еще?
Если бы человек мог избежать таких ошибок, то это был бы робот.
В какой-то книжке встретил такое утверждение, что можно ГАРАНТИРОВАННО получать прибыль продавая опционы, если продавать их много, т.е. как только проданные опционы приносят убыток, начинаешь прподавать следующий страйк, чтоб компенсировать убытки.
Такой вот пирамидинг.
Проблемма только в том, что нужен бесконечный капитал:)
Сорри, что задерживал с ответом, потому по очереди…
Ни больше, ни меньше.
Сергей, я для того и пришу про ФОРТС, что большинству это удобнее. 100К если у многих и это не большая проблема. С некоторыми фьючерсами можно начинать торговать с 5-10 тыс долларов, но проблемы понимания рынка, торговли и психологии это не касается.
Если нищий человек хорошо торгует, деньги его найдут, а хорошо торговать ему обязательно поможет мой сайт и наше с вами общение
Ch.C, и тебе спасибо, что держишь руку на пульсе. Пишешь, комментируешь и не забываешь замечать изменения.
CarGa, временной горизонт торговли у каждого свой. Кто-то жалуется, что ему и 3х месяцев мало. Это свойство характера, кто-то живет быстро и умирает молодым
От себя скажу несколько слов про трейдинг. Всякое бывает. Взлеты и падения, но нужно научиться не принимать торговлю как игру, не ставить все на кон, и в целом результат будет положительный.
Неудачи в нашем бизнесе будут всегда, но каждая из неудач делает трейдера сильнее и опытнее. Ну кого-то со второго раза
Сергей, научиться не терять нужно на спот рынке. Тогда опционный рынок будет приносить прибыль.
Я еще раз повторю, для неумеющих торговать опционный рынок лишь продлит агонию…
necnew, как заметил мой коллега, подразумеваемая волатильность – это мера измерение истерики.
http://www.mihatrade.com/2009/03/blog-post_27.html
Мне понравилось это определение.
Ее вполне можно прогнозировать и учитывать в своих предположении, я рекомендую использовать графический анализ.
А вообще, я еще раз обратиться к опционной модели. Ну и задать себе вопрос, а что показывает подразумеваемая волатильность?
Андрей, приветствую!
“Как правильно заметил кто-то из моих читателей, такая стратегия приносит денег как кушает птичка, а гадит как слон. ”
Это заметил Талеб, “Одураченные случайностью”, кстати, один из первых отрывков в моем блоге.
В оригинале:
“Я делю сообщество опционных трейдеров на две категории: продавцы премии и покупатели премии. Продавцы премии (также называемые, продавцы опциона) продают опционы, и в целом делают устойчивые деньги, подобно Джону из глав 1 и 5. Покупатели премии делают обратное. Продавцы опциона, можно сказать, едят подобно цыплятам и идут в ванную подобно слонам. Увы, большинство трейдеров опционами, с которыми я сталкивался в моей карьере, были продавцами премий -когда они “взрываются”, то, обычно, теряют деньги других людей.
“
О, и Misha подтянулся.
Категорически приветствую:), твой сайт (блог) один из самых интересных по опционам на забугорье. Регулярно его прочитываю, спасибо за торговые идеи (хоть сам сейчас и не торгую на западе)
Товарищ CarGa высказался:
“”Да, ещё есть рекомендация НИКОГДА не продавать опционы со сроком истечения далее 1 (одного) месяца. При этом ограничении жизнь становится намного спокойней…”"
А убытки на столько же больше, на сколько спокойней спится))
Я бы сказал, что прибыли становится меньше. Продавая короткий по срокам опцион мы зарубаем потенциал прибыли, если пройдет сильное движение, но спасаем нервы. Я бы не сказал, что стоит это использовать как правило, разный рынок – разный подход.
“Я бы не сказал, что стоит это использовать как правило, разный рынок – разный подход.”
Угу) Четких правил здесь не может быть.
Может, продавая длинный по срокам, мы спасаем нервы.
Здесь можно моделировать, обсуждать, приводить примеры до бесконечности)
Комбинации мне кажутся более интересными, чем простая направленная торговля из опциона одного страйка
что касается комодитиез , то такими же характеристиками почти обладают мне кажется опционы на usdrub на фортс .
Существует какой-нибудь букварь по опционам? Что посоветуете?
Я бы посоветовал МакМиллана. А потом М. Чекулаева… Если сил хватит.
“МакМиллан об опционах”? или что-то еще?
Да, “МакМиллан об опционах”. Я думаю, что ничего проще не встречал, если кто не согласен – поправьте меня.
Да я собственно вообще еще ничего не встречал. Занимаюсь акциями и фьчами. Сейчас вот подумываю разобраться с опционами. Кстати, где-то слышал утверждение, что работа с акциями и фьючерсами это искусство а работа с опционами – ремесло. В том смысле, что опционные стратегии лучше формализуются. Согласны с этим утверждением?
Да, интересное сравнение
Фьючерсы – это искусство 
.
Опционы – это другое измерение в торговле, но убить на изучение придется не одну торговую сессию.
Опционы позволяют торговать любую идею, любой рынок с любым риском, но и расплата за эти свойства тоже серьезная.
Вобщем добро пожаловать что называется в опционы!
Очень комфортно себя чувствую продавая опционы. И основную прибыль имею именно на продаже опционов. Причем пробовал торговать фьючерсами, это вообще не по мне. Долгосрочная Покупка опционов не устраивает из за временного распада. Покупаю опционы в случаях сильных движений и стараюсь роллировать не перенося через выходные. При продаже опционов, если рынок идет против меня, и цена БА приближается к страйку, то покрываю фьючем. Продаю опционы с ближайшим страйком “без денег”. Всегда продаю коллы, так как в подавляющем большинстве случаев движения на юг более резкие.