План изучения использования опционов в торговле.
Некоторое время назад я предлагал на сайте помощь в изучении теоретической части торговли опционами. Я попытался собрать воедино общую теорию, но все же не с самого начального уровня. Кроме того, постарался обобщить все, что было выложено на сайте за последний год в виде оформленного продукта.
На данный момент я заканчиваю работы по созданию авторского материала и хотел бы выставить на суд свой труд. Для полноценной картины предстоит еще серьезная работа по подбору примеров, некоторого анализа позиций на реальных сделках, но я не сижу сложа руки.
Так вот, мне бы хотелось узнать ваше мнение. Все ли я затронул, может быть что-то стоит добавить, а что-то выкинуть. Все же я исхожу из своего мышления, а моя аудитория явно мыслит шире!
Вот, собственно, план:
- Основы торговли опционами. Принципы анализа опционных позиций. Волатильность.
- Модель ценообразования опционов. Греки. Экспозиция. Синтетика.
- Основы управления риском. Максимальный размер позиции и полной экспозиции стратегии. Расчетные точки закрытия позиций и управление позицией через опционы.
- Разделение сделок на позиции с открытым риском и с ограниченным риском. Принципы выбора – продавать или покупать опционы? Влияние подразумеваемой волатильности на принятие решения и анализ волатильности.
- Покупка опциона вместо базового актива. Покрытые продажи опционов. Покрытые покупки опционов. Непокрытые продажи опционов. Варианты применения стратегий и их анализ.
- Более сложные опционные конструкции. Стреддл и стренгл. Использование стреддла и стренгла на низковолатильном рынке. Короткий стренгл и стреддл как позиция с открытым риском.
- Спреды всех видов. Горизонтальный, вертикальный и диагональный. Сравнение позиций при использовании спредов. Анализ риска и прибылей.
- Более сложные построения. Колар. Бабочка. Методика активного управления позицией.
- Оптимизация опционных позиций. Роллирование основные принципы. Роллирование купленных и проданных опционов.
- Подробно об управлении проданными непокрытыми опционами. Заключение.
Если вам есть что добавить, то добро пожаловать в комментарии. Ну и на этом плане пока базируется индивидуальное обучение 
Похожие записи:
- Коммерческие предложения для читателей. Дамы и Господа! Я увлекаюсь торговлей на рынке с 1999 года и мне кажется, что мне есть что сказать. К...
- Торговля опционами: размер позиции при продаже опционов Недавно обсуждалось управление позицией, или иными словами риск-менеджмент при торговле опционами. Торговля опционами: размер позиции при покупке опционов. Предложили продолжить,...
- Скорая экспирация опционов на ФОРТС Время течет, и скоро исполнение или экспирация мартовских опционов. Так как мы не работаем 10 марта, то остается уже совершенно...
- Торговый план Почему мы делаем сделки? Я считаю торговый план должен быть четко выражен и понятен! Я считаю, что каждый когда-нибудь да...
- Forex и валютные опционы. А есть ли разница в торговле? Недавно поступил заказ рассказать об опционах с точки зрения валютного спекулянта на рынке forex. Я значит и задумался. Вот пишу пишу...
Андрей, а как вы планируете выпускать материал? в виде книжки? план понравился!
Отличное дело, Андрей. Потому что Чекулаева и Макмиллана читать скучно, слишком академично. Хочется живо и по-человечески..Хочется не теории, ее хватает, а способов размышления и анализа ситуаций..Ждем-ждем
Кстати, Андрей, а это у саксы так плохо с новостями или это у финама сакса такая..Только на английском, да еще не пойми кто..ни djforex`а, никого..
Интересно было бы прочитать про динамическое хеджирование.
dmit, для начала в виде файла. Мне бы хотелось вместе со спасибо получить за этот труд небольшой гонорар, но пока я не закончу говорить об этом рано.
Ну и после альфа, бэта тестирования и правки мелких неточностей думаю можно будет издавать в виде книжки, но пока это отдаленные перспективы.
Anjei, у меня в саксе тоже все на английском. Но мне кажется это даже плюс. Есть мотивация его не забывать.
Angeld, а что понимается под динамическим рехеджированием?
Это из части торговли волатильностью или вообще общие понятия?
Андрей !
Отличная идея.
Присоеденяюсь ко второму посту. Все написано теоретиками и очень заумно.
Нужно, чтобы было написано, как можно проще. С конкретными примера с Российского(!) рынка. Про коллективный трейдиг на днях обсуждали http://www.stockportal.ru/forum/index.php?showtopic=8053&st=0
.Можно, но сложно. Ради эксперимента, вложил бы 10%, своих активов.
1) Хотелось бы увидеть подробное описание дельта-нейтральных стратегий. суть-назначение-когда использовать.
2) Интересен вопрос отличия опционов на акции(планируются на ММВБ) от опционов на фьючерсы? для меня лично это был первый вопрос после прочтения МакМиллана.
3) Хотелось бы увидеть сравнение стратегий роллирования и покрытия базовым активом(как стратегий поведения в случае если рынок идет против вас) Понять Разницу. когда какой метод лучше применять.
Добрый вечер,
по плану мне добавить нечего, но вот по содержанию могу высказать следующее:
обратите внимание на Конноли Кевина “Торговля волатильностью”. Там очень хорошо теоретическая часть описана (вывод греков, их смысл, принципы ценообразования). Все сделано без применения высшей математики, на чистой арифметике, но результаты отличаются от расчетов по формуле Блека-Шоулза не более чем на 2%!!! А для российких опционов 2% в цене это мелочи (учитывая что спреды по 50% бывают).
И еще, Конноли очень занимательно пишет (я читая его книгу 3 раза мимо своей станции метро проехал и читал её урывая время от сна).
ну и наверное можно активных помошников премировать файлом до выхода книги;-)
Андрей здравствуйте опционы, интересовали давно но были налоговые риски,дума принела закон о налогообложении , появилась ясность при расчете налога,можно изучать опционы ,но сразу возникли трудности по подборке матеряла по изучениию основ опционов ,именно основ,живу в крупном городе но филиалы центральных брокеров семинары не проводят и менно по опционнм максимум размытые одноразовые мастер класс, до сих пор не пойму почему 2 часа трепа не очем называется мастер классом,а чтобы читать литературу на до покрайне мере знать о чем читаеш,начал подборку по опционам наткнулся на ваш сайт интересный но пока мало что понимаю,посмотрел ваш план для начинающих понравилось,вы воплатили его в жизнь? и где его можно заказать,возможно я некогда не буду использовать опционную торговлю но изучить хотелось бы. Пока я понял одно опционны более гибкий инструмент,чем акция или фьючерс.
Я год на этом сайте. Вначале тоже все перечитал. Но в дополнение хочу рекомендовать – купите/продайте один опцион Сбербанка и идите на сайт option.ru . постройте там портфель из своего опциона и наблюдайте за “кривой”. Но в первую очередь за той кривой которая не “клюшка”, а которая плавная кривая.
Александр, семинары проходят в Питере и Москве. Если вы готовы приехать, то возможно вам удастся посетить один из них. Я пока готовлю материал, хочу попробовать летом поучаствовать раз-два, чтобы понять – моё это или не мое.
Но в любом случае – задавайте вопросы, пишите комменты – читайте мой сайт. Недавно журнале “Фьючерсы и опционы” вышла моя первая статья про роллирование.
Андрей Здравствуйте,в Москве бываю довольно часто ,а до Питера далековато,но я думаю один два семинара нечего не дадут,качнул литературу пробежался глазами пока не внекая остановился на Чекулаеве,народ говорит пишет тяжело ,академически ,но вродебы написано легко понятно,теперь куплю на бумаге и буду уже вникать основательно.Может посоветуете ,что нибудь еще, по первым страницам у Чекулаева и МакМилана суть вродебы одинакова.
Этого достаточно вполне. Я больше ничего не читал (признаюсь по секрету), они мне дали весь бэкграунд, как ща модно выражаться…
Так вышла книга с тех пор или нет? Купил бы почитать за разумные деньги
Неа, не вышла… некогда
Здравствуйте Андрей решил получить от Вас еще одну халявную консультацию уж извините. Хотелось бы узнать комиссионные ФОРТС например купил 10 контрактов на индекс РТС по 500 р и через 3 дня продал по 1000 те же 10 контрактов. И еще я так понимаю что то берут посредники кухни или банки через которые работаешь. Во что все это выльется примерно. Читал прейскурант как то все мудрено 4 р при покупке 4 при продаже это по каждому контракту? И наверное еще какие то расходы есть дополнительные. Хотелось бы заранее знать на что идешь так как при опционной торговле итак все на волоске а тут еще и комиссии. Заранее спасибо
Комиссия на ФОРТС состоит из 2 частей – комиссии биржи (4р) + комиссия брокера (обычно тоже 4 рубля или чуть меньше). То есть при открытии 10 контрактов мы отдадим 8 рублей с контракта или 80 с 10 контрактов + столько же на закрытии. Итого 160
А при подсчете прибыли нужно помнить еще о том, что индексный пункт не равен рублю или копейке, а составляет 2% от курса доллара США.
Извините Андрей за еще один вопрос связан он с Вашим ответом. Один пункт у фьючерса это примерно 60 копеек 2% от доллара тогда например купив 10 контрактов по цене 500 пунктов стоит 300*10 рублей и продав за 1000 пунктов 600*10 рублей получаем 3000 – 160 = 2 840 прибыль а фьючерсный контракт при цене 120 000 пунктов стоит 72 000 рублей так что ли или я чего не догоняю. И еще опционы на ФОРТС американские или европейские, а то я только сейчас начал понимать что временная стоимость может быть и отрицательной например при цене фиючерса 140 000 пунктов опционы со страйком 115 000 должны эспирироваться за 140 000 – 115 000 = 25 000 пунктов а в доске опционов стоит покупка 24 000 пункта взято с реальной текущей доски такая уж ликвидность на ФОРТС. И если опционы все таки американские при эспирации я получу деньги на счет 25 000 * 10 * 0,6 = 150 000 в пересчете с пунктов или 10 фьючерсов купленых по цене 115 000 пунктов которые я смогу продать за 140 000 *10 пунктов и получить 15 000 * 10 руб прибыли минус опять же какие то комиссионные опять же какие по моим соображениям 20 рублей илиопять же 40 рублей. Заранее спасибо
Alex, да, расчеты верны. Опциона на ФОРТС американские, то есть подразумевают возможность исполнения в течение срока обращения, однако в реальности исполнение будет происходить в клиринговые окна 14-00 и 18-45, что делает опционы ФОРТС бермудскими
Но об этом говорить не принято.
При расчетах прибыли и убытков ориентируйтесь на теоретическую цену, а не на бид и аск, ведь никто вам не мешает ставить любую цену в стакан, и не побуждает вас делать сделки по невыгодной для вас цене. Теоретическая цена более адекватна, хотя и она порой уезжает… Ну и исторически так сложилось, что маркет-мейкер обязан котировать 6 страйков “без денег”, то есть жизнь там… “в деньгах” жизни нет!
Андрей а что означает то что цены на кол выше теоретической а на пут ниже причем и покупка и продажа например теор 8000 а п/п 9500-9700 хотелось бы понять механизм образования теоретической цены она что на всех страйках использует 1 волу те улыбка выглядет как горизонтальная прямая или настолько резко изменился базовый актив. Нельзя ли на этом строить стратегии.
Механизм образования теоретической цены – придумка РТС, соотвественно у них на сайте где-то лежит алгоритм… Его можно изучить, однако расхождение с реальной ценой бывает порой ужасающее, на сколько я могу судить по той цене, что мен транслирует Альфа.
Я ориентируюсь на сделки и на волатильность. Цену удобнее выражать в терминах волатильности. Например купил страйк 140000 пут по 53,43% волы. и цену БА в этот момент 
Бороться с этим можно, но нужно использовать некий софт
А что тебе это даст если в тот же день тебя посчитают по их цене? Ничего, как показала практика-))))
И еще Андрей наблюдаю на ФОРТС теоретическую цену по страйку 85 000 с отрицательной временной стоимостью 56 525 при цене ба 142195 и до эспирации 56 дней как это можно объяснить. Заранее спасибо
А на затравку это элементарный мгновенный арбитраж покупаем по теоретической цене 56 525 опцион ( если конечно его кто продаст) исполняем его и имеем фьюч по 85 000 при цене 142 195 пибыль 57 195 – 56 525 = 670 п или 1,2%. Если такие приколы были бы на саксе при ее ликвидности на канары с ноутом и жизнь удалась. Кстати чем дальше в деньги тем этот арбитраж очевидней и доходит даже до 5-6%. Так что совсем непонятна теоретическая цена и откуда она берется.
)) думаю, сакса никогда не выдаст котировку, которая позволит поймать мгновенную арбитражную возможность
а на ртс может быть и больше 670п, только в ИТМ реально объемов нет )
Не всегда теоретическая цена адекватна, особенно для опционов “в деньгах”. Их лучше считать по паритету через опционы “без денег”.