Дефляция и планы на будущее
Начну с моего любимого трейдерского афоризма.
Когда вам становится очень туго и все оборачивается против вас, кажется, что нет сил терпеть ни одной минуты больше, — ни за что не отступайте: именно в такие моменты наступает перелом в борьбе.
Можно немного пообщаться на околорыночные темы в то время как у нас идет катастрофическое лето, лето, которого у нас нет, не было и больше никогда не нужно!
На эту запись меня вдохновила статья единственного аналитика, которого я до сих пор уважаю и всегда читаю – Григория Бегларяна: “Дискуссии о дефляции в Америке не имеют оснований… Дефляция уже случилась.”
Как человек, который уже почти год постоянно продает этот рынок, я несколько обескуражен и расстроен и своим взглядом на рынок и результатом, который я получил. Согревает только то, что не смотря на постоянное состояние против всех и против рынка, я имею ничтожно положительный результат, но похвастаюсь своей проблемой как-нибудь в другой раз.
Оцена рынка была очень простой. Я не экономист и не претендую на точный взгляд на экономическую картину мира и если допускаю ошибки в своих толкованиях – огромная просьба исправляйте, это поможет не только мне.
Казалось, что огромная помощь дешевыми деньгами и всякого рода экономические стимуляции дадут должный эффект и экономика медлено выползет со своего дна. После того, как этот факт будет признан и доказан, весь мир начнет резко ужесточать кредитно-денежную политику, что, в свою очередь, сдует этот радостный пузырь еще раз, а мировые индексы нарисуют что-то похожее на двойное дно. После этого события начнется многолетняя фаза роста, золотой век, если хотите.
После некоторых хороших данных, повышения ставок некоторыми государствами, яркому оптимизму не смотря ни на что, мне показалось, что моя модель будущего поведения рынка верна и вот вот наступит долгожданная коррекция, а она все не наступала. Вопрос ведь дествительно не в значении индекса РТС на начало коррекции, с опционами этот момент не так важен, верно?
И вот прошло очередное заседание ФРС и взгляд на рынок изменился, иначе говоря, моя модель рыночного движения в будущем изрядно пошатнулась. Ставки будут низкими чрезвычайно долго, американская, а вместе с ней и другие крупные экономики, превратятся в болото, дефляция надолго будет реальностью, что уничтожит полностью тот мир потребления, в который нас так пыталсь впихнуть Америка.
Посмотрите на Японию, как быстро она с ней справилась?
Я смотрю и вижу, что в нашей стране, где инфляция чуть ли не данность наблюдаются странные вещи. Инфляция скоро впишется в целевые значения Евросоюза!!! Я не думал, что доживу до таких дней! Цены на жильё показывают рост, но они уже не пугают. Говорят, что сейчас лучшее время покупать недвижимость, но я еще раз перечитываю афоризм.
Если вы заметили, что вы на стороне большинства, это верный признак того, что пора меняться.
Что же нас ждет в таком случае? Конечно, то, что ставки никогда больше не станут подниматься безусловно простимулирует рынок на рост, возможно он будет приличный. Но что будет, когда все признают дефляцию? Низкие цены на всё, дорогой доллар, и дешевые акции? Как вы видите развитие картины мира в дальнейшем?
Давайте вместе составим прогноз!
Ну и еще, верните мне первое место в рейтинге ТОП-100 финансовых блогов, для этого нужно всего лишь сходить туда по этой ссылке. Еще было бы не плохо, если бы вы изучили страницу подписки на обновления сайта, там есть обновления по RSS и электронной почте. У меня более 800 подписчиков, станьте одним из них!
Похожие записи:
- Продаем? Открываем короткие позиции? Не могу не поделиться своей радостью! Я как-то уже писал, что люблю падения, больше чем рост. Сегодня если не мой...
- Опционы: с каким страйком покупать? Я прочитал несколько книг про опционы, и многие книги по нескольку раз… Но только сейчас стал замечать скрытую в них...
- Инерционность мышления Сегодня сделал паузу, отчасти по тому, что не очень понимаю этот рынок. Сейчас, постфактум, все очевидно. Задумываюсь над карьерой аналитика,...
- Если вы решили продать опцион. Опционы и опционные стратегии. Недавно в голову пришла довольно необычная мысль. Есть довольно много стратегических компьютерных игр, начиная играть в...
- Два разнонаправленных опциона “в деньгах”. Сегодня уделю некоторое внимание довольно любопытному вопросу, который я получил по почте. Бывает так, что некоторая практика идет в разрез...
Трудно удержаться от комментариев:)
Книги советуют – нарушать где ниб на стороне а не на рынке
Рынок и экономика это не совсем одно и то же, а точнее часто вообще в разные стороны. Ну да, на длинном этапе – фундамент как то влияет.
Все это с прицелов в год и более…
Дальше – рынки все более спекулятивные и манипулируемые,
Есть еще куча примеров когда глобально все понятно, а рынок идет против. Деньги так хотят. и это мало связано с глобальной ситуацией.
Так может и не стоит ее учитывать, особенно на периодах до года?
Простой теханализ как то работает.
Я смотрю например историю и тестирую стратегию.
Например все получается:)
Но на меня тут же наезжает мысль, что я вообще не думаю ни о новостях, ни о учетной ставке, заседаниях, голдманах, попиленных банках итд. И все работает.
Чего то мне кажется, что если Вы не двигаете рынок сами, то догадаться куда он пойдет исследую внешнюю обстановку – вероятность намного ниже 50% – т.к. мозги запудривают мама не горюй.
Похоже действительно – намного практичнее было бы бросать монетку. (+ стоп конечно и ММ:)
А все рассуждения о причинах – это удел аналитиков – они именно за это хотят получать деньги, а не от рынка.
А если цель -жить с рынка – то просто не смотреть никуда, даже Бегларяну не верить:)))
Сергей,
безусловно для стабильности результатов лучше подкидывать монетку. Но если по аналогии с подбрасыванием монетки представить, что мы имеем возможность изучить ветер и его влияние при подбрасывании и неравномерное распределение веса по монетке, что дает некоторые преимущества, которые работаю нестабильно, но склоняют вероятность к 55 на 45?
То есть если есть некие оценки о высокой вероятности негативного развития событий и я принимаю эту догму и работаю от шорта, то я в целом влияю на результат лучшим образом, если оказываюсь прав.
Но это еще не все.
Я не любитель машинной торговли, истинное удовольствие, кроме денег приносит успех в анализе состояния экономики, это как бы дополнительный стимул торговать.
Я торгую не статистические отклонения, а торгую свое понимание рынка, с целью разбираться где и как мне запудривают мозги.
Ну и если идти еще дальше, то, на мой взгляд, необходим какойто фундаментальный взгляд, к нему добавляется глобальный технический, а уже дальше работается на часовых свечках с учетом того, что имели на предыдущих этапах анализа.
Мне для торговли опционами нужен ответ на вопрос “Что сейчас за рынок и какой рынок мы ждем в перспективе 2-3 кварталов”. Это очень инерционный процесс.
Я полностью согласен с Сергеем!!!!
Андрей, извините за дилетантский коммент.
(почитал больше Ваш ресурс)
Может так:
Прогнозы очень неблагодарное дело.
А научиться определять вероятности будущих движений, или вероятности роста/спада волатильности.
Вот такой прогноз думаю был бы куда более эффективен.
Или это просто мечты? ( могу чего то не понимать – в смысле возможностей)
Многие источники оперируют понятием вероятность (направления, цели…) но чего то я нигде не встречал: а как это посчитать?
P.S. Пока с опционами никак
Сергей,
волатильность – это как бы тоже обычный инструмент, мера страха, которая движется по своим алгоритмам. Она растет взрывоподобно и плавно снижается, можно учитывать ее, а можно нет, ведь торгуя опционами вполне можно абстрагироваться от волатильности, торгуя от продажи как барьерными опционами, или от покупок по целевым уровням.
Волатильность важна, но не на столько, чтобы уделять ей основное внимание, на мой взгляд.
Что касается волатильности: посмотрите ее исторические значения. Она колеблется в некоторых пределах, стремясь к средней. Причем средняя чаще всего около горизонтали. Логично предположить, что чем сильнее отклоняется от среднего, тем скорее пойдет обратно;-)
Андрей,
мне кажется, что у тебя временные горизонты просто не совпадают. Горизонты фундаментального анализа (от года) и горизонты используемых тобой инструментов – опционы на полгода максимум (и то, если ликвидность на фортсе позволит).
Плюс ещё, может быть ты мало внимания уделяешь техническим индикаторам? Просто я год уже, наверно, слежу за твоими постами – в них ты рисуешь картинки сопротивлений и каналов обычно. Но не используешь, на мой взгляд какие-то более объективные индикаторы, например, те же индюки перекупленности. Не хочу заводить спор про объективность ТА в целом, но каналы каждый рисует свои, а исчисляемые индикаторы, как не считай, у всех одни получаются.
ПС.
) пишущие обзоры трейдеры и аналитики как ты, или тот же Бегларян, например, являются в хорошем смысле слова гуру. И в общем-то приятно, что эти гуру и сами даже остаются в плюсе по итогам описываемых ими сценариев.
Кстати, интересно, что ты упомянул, что несмотря на “неугадывание” рынка за последнее время (год?), тем не менее ты остаёшься в плюсе, пускай и небольшом.
Для многих мелких спекулянтшиек (типа меня
Дмитрий,
фундамент – это не основание залезть сейчас в сделку, а просто как бэкграунд, то, на чем мы стоим при принятии решений. Возможно, что мой подход не верен в корне и я разочаруюсь и сменю его на другой, но пока я всегда его придерживаюсь.
Я не уделяю внимания техническим индикаторам. У наймана кажется было – “новички, обычно уделяют большое внимание индикаторам, если вы не поняли, перечитайте эту фразу еще раз”. Да, есть безусловно полезные индикаторы, но я и без них вижу перепродан рынок локально или перекуплен, для этого нет необходимости ориентироваться на какие-то цифры, кроме того, это вовсе не значит, что он не пойдет падать ниже, или расти выше. ТА – это то же шаманство и по сути можно отказаться и от каналов и от графиков вообще, поскольку все равно все те же 50 на 50 со смещением управление капиталом риск менеджмент опционы, как нелинейный инструмент.
Да, в догонку по поводу своих результатов.
Бывает такой плюс, что лучше бы был минус…
По сути сейчас у меня стоит лишь один вопрос, а почему я не покупал?! Успокаивает только то, что однажны я поймаю свою волну, ведь если держать все время отрицательную дельту на движении с 1100 до 1700 и с начала года мы далеко не двинулись, оставшись на уровне 1400, то даже 2-5% это тоже хороший результат для такого мощного невезения и неверных оценок с моей стороны.
Но кушать хочется всегда, хорошего результата ждут на ежедневной основе
Пост навеял… За офтоп прошу не банить. =)
Очень сильное впечатление у меня осталось от книги “Подлые рынки и мозг ящера” (Терри Бернхейм, кажется).
В сухом остатке там изложено следующее: “история роста американского рынка акций на протяжении 20 лет подряд (1980-2000) является совершенно беспрецедентной и была реализована в силу нескольких совершенно исключительных макроэкономических факторов. На данный момент (книга 2004-го года если я правильно понял) эти факторы себя исчерпали и в перспективе мы можем стать жертвами сдувания всех рыночных пузырей вплоть до полного коллапса и стагнации фондового рынка”.
Также в ней есть ссылка на статью неких исследователей, которые спрогнозировали падение рынка. По их прогнозу падение начинается с 2007-го года.
Это место читал стоя в знак уважения профессуре: дать фундаментальный прогноз на 3 года вперед — это имхо фантастика!
Впрочем, вопрос остаётся всё тот же: чЁ делать-то, пока рынок будет коллапсировать? =)))
carga,
а разве сложно на стагнации зарабатывать? Будем дружно продавать стреддлы!
Уважуха тем, кто предсказал этот кризис… Но наврядли они на нем заработали, а вот это уже печальнее.
Кто умеет предсказывать – не торгует, кто торгует, не умеет предсказывать. Либо лукошко, либо дудочка…
А где деньги теперь – непонятно
Опционы дают возможность строить дельта-нейтральные или около того стратегии и тем самым уйти от прогнозов. Ну а коли так, так зачем гадать куда подует ветер и побежит толпа. Такой подход позволяет дистанцироваться от быков и медведей и сохраняет массу нервных клеток
Борис, да, есть такая группа трейдеров, которые уходят полностью от рисков.
Я принадлежу к несколько другому клану, я принимаю на себя те же риски, что и при обычной торговле, только опционы сглаживают мне мой профиль доходности, то есть я получаю как бы лучшие показатели в сравнении с тем, если я бы создавал ту же дельту используя базовый актив.
Но тут есть разные, безусловно, подходы и каждый находит в опционах что-то своё.
carga
“Впрочем, вопрос остаётся всё тот же: чЁ делать-то, пока рынок будет коллапсировать? =)))”
Зарабатывать на волатильности))
Андрей,
“У наймана кажется было – “новички, обычно уделяют большое внимание индикаторам, если вы не поняли, перечитайте эту фразу еще раз”.”
Можно для конкретного контекста всегда найти подходящее изречение. ИМХО результат надо оценивать не по тому, как человек торгует (ТА или ФА, или монетка), а по размеру счёта и его динамике. Уверен, что найдётся не один успешный трейдер, торгующий только по ТА.
ТА это и есть тот ветер, о котором ты выше писал, который можно учитывать при подбрасывании монетки. И этот ветер меняет вероятность, позволяя рассчитывать на положительное матожидание.
Собственно я ещё раз свою идею повторю. Возможно, твои правильные фундаментальные расчёты сложно реализовать в рамках короткой опционной торговли. Поэтому можно пробовать уделять чуть бОльшее внимание другим факторам при осуществлении сделок.
Дмитрий, да я сам приверженец ТА
просто индюки моя голова сама строит 
Так что мы в целом говорим об одном и том же.
но не очень интересно!
Но какойто фундамент нужен, как основа, всего лишь.
конешно абсолютный критерий – успешность и прибыльность. Пока этого нет, можно о чем угодно говорить.
Входить в рынок реально проще по монетке
Входить в рынок реально проще по монетке но не очень интересно!
…
т.о. Вы подтверждаете ту мысль, что или деньги или аналитика!
(грубо).
Для себя я решил это дело так:
Основной суммой торгую по системе, а небольшой частью балуюсь/тренируюсь, в основном на ES Mini и уж там – радости нет предела, если “попал”:) (кстати, там меньше внешних влияний, и индекс ходит технично – первоисточник, т.ск. -
ну может еще полож влияет то, что не изучаю аналитиков:)
В общем такое решение позволяет как сконцентрироваться на системе ( а она часто идет против разума, ветра итд, но в среднем приносит деньги), так и потешить самолюбие/где то рискнуть больше/чуть нарушить – выпустить пар, короче – на малой сумме.
Понятно, что Америку не открыл…
Сергей, в целом одобряю такой подход
Разделяй и влавствуй 
что же касается денег и аналитике, я просто хочу сказать, что умелый аналитик обычно имеет бабло не с рынка, а это плохо. Если бы за звание аналитика нужно было давать стейтмент, то аналитики бы вымерли как класс. То есть серьезно не стоит относиться.
Мне кажется нужно руководствоваться афоризмом:
“Люди, изучающие других людей, обретают мудрость.
Люди же, изучающие себя, обретают просветление.”
про фундаментал:
из того что правительства накачали экономику деньгами можно сделать и другие выводы. кстати не экономику, а банковскую систему, пусть даже она считается кровеносной системой экономики. сколько из этих денег попало по их прямому назначению, 10 или 20%, вопрос. остальные 80% ищут, где им себя побыстрее регенерировать, то есть биржевые, товарные, валютные и прочие спекулятивные рынки. там и начинается битва кто кого, как правило, у кого больше средств тот и побеждает. фундаментальные факторы отходят на второй и третий план, если и работают, то на длительных интервалах.
все остальное истерия, безработица упала на 10 тыс мест, покупаем все подряд, экономика штатов растет. а 10 тыс рабочих мест это 0,001% (к примеру) от работоспособного населения. то есть это даже не шум, шумок. но большим деньгам нужно работать, используя любую возможность. так что, пока они на рынке присутствуют, расти будет все и вся. когда они будут фиксироваться, будем падать мощно и непредсказуемо, потом снова расти.
про аналитиков:
аналитики-тоже люди, высказывающие свое личное мнение о рынке (прогнозирующие рынок), пытаясь аргументировать его текущими показателями, тенденциями, и всем, чем угодно. каждый из них делает это в силу своего понимания и подхода к рынку. читать и слушать может быть полезно, может быть очень вредно, зависит от степени убеждаемости личности.
например, на сегодня существует два варианта прогнозов на евродоллар, от элиты банковского сообщества, с их мега аналитическими отделами. одни говорят 1,46, другие 1,18 на конец года. значит, нефть может стоить 100, а может 60, как следствие индекс РТС может оказаться на 1000 или на 1800. вам какой сценарий больше нравится?
вне зависимости от развития ситуации, часть аналитиков окажется правой, занеся в свой арсенал еще один выдающийся прогноз.
ftm, ни добавить, ни отнять!
Для меня это сродни религии, верить нужно во что-то, а вот во что, уже без разницы.
Главное не чувствовать себя одиноким на пути, но, возможно, это только моя психолочическая ловушка?
carga
“Подлые рынки и мозг ящера” очень интересное чтиво, полностью согласен. думаю очень даже в тему.
цитата:
причудливый аспект человеческой натуры заключается в том, что живя во времена перемен, мы считаем эти времена нормальными.
to Крупенич: Отторговать в нуль при полностью неправильном прогнозе — это уже само по себе достижение!
Правда, результат эквивалентен более простой классической стратегии “купи опционов на 10% от счета, а остальное снеси в банк”. В худшем случае ты в нуле.
Кстати, если с нижней границей убытка всё понятно, то какие есть соображения относительно ОЖИДАЕМОГО или ПОЛУЧЕННОГО НА ПРАКТИКЕ профита?
Из общих соображений могу сделать только оценку “на уровне банковского депо или немного хуже”. Кто сможет обоснованно улучшить оценку среднего профита?
Андрей Крупенич
А вообще комфортнее иметь обе структуры риска чтобы его погасить
Может и есть такая группа трейдеров, которая уходит от риска, но риск про это не знает
Риск всегда присутствует в какой-то степени. Просто при дельта-нетральной позиции динамика риска другая, чем на направленной торговле. Кривая риска более пологая, психологически поэтому не такие перепады
Захотел острых ощущений- открыл направленную торговлю, обжегся- отполз в дельта-нетрал
Кстати, вот ещё интересные планы у людей на этом графике:
http://www.rts.ru/ru/forts/optionsdeskstat.aspx?isin=RTS-9.10M150910PA&sid=1#SP
Такое ощущение, что кто-то (назовём его г-н Рынок) смело и на все плечи продаёт сентябрьские коллы страйка 170 и при этом также смело и уверенно набирает путы страйков 130, 110, 105, 100 и, внимание, 70(!!!).
Можно подумать, что в августе какая-то крупная экономика собирается объявить дефолт и нужные люди уже об этом в курсе. Даже если все эти путы не войдут в деньги, то всё равно на взрыве поники и росте волатильности там можно будет сделать сотни если не тысячи процентов.
Жду аттракциона “КИТ-Финанс-2″.
ПС На роль дефолтирующей суверенной экономики приходит 3 кандидата сразу и ещё десяток, если немного подумать…
Вероятно, если бы можно было тарить сентябрьские опционы пут по 10, их бы тоже уже закупили заметное количество.
carga,
по поводу среднего профита – все зависит от среднего риска.
не всегда получается то, что задумано, но при грамотном риск-менеджменте и риске по 10-15% за квартал, фактическая доходность может быть трехзначной.
Не всегда удается насадаиться на максимальный убыток, так и на максимальную прибыль не удается попасть каждый квартал, но средние цифры – 50-100% годовых и это абсолютная реальность.
Чуть больше риска может еще улучшить картину, но скорее подтопит и очень испортит нервы.
carga
а какие страны на примете? разве у кого-то выплаты большие в августе?