Опционы: календарные спреды (часть 1)
Думаю, что лучше развивать мысль частями, поскольку собираться с мыслями на что-то глобальное можно очень долго.
Начну с того, что нужно понимать, начиная торговать спредами, продолжу мысль по календарным спредам ну и немного поделюсь своим опытом и мыслями.
Задайте себе вопрос, почему именно спреды? Что именно вас в них привлекает, почемы вы выбираете спреды? Часто люди не понимают суть спреда, его основные плюсы и минусы.
Очень часто люди проводят долгое время изучая спреды, заключают множество сделок и остаются очень недовольны результатами и потерянным на исследование этого вопроса силами.
Большинству трейдеров спреды как раз вовсе не подходят! Это связано с тем, что трейдер в своем классическом виде – Игрок. Очень рискован и нацелен на максимальную мгновенную прибыль, человек, который не обращает внимание на убытки 
Если вы именно такой человек – то со спредами лучше завязать, для вас есть другие методики.
Остановимся на нашей аудитории Спредер - это неуверенный трейдер, который не терпит убыток, но и не стремится к сверхприбылям. Это самое основное – не стремиться к большим прибылям.
На чем основана идея спредовой торговли? Есть несколько моментов, на которых стоит остановиться подробнее.
- Базис. Базисом обычно называют разницу между длинной и короткой составляющей спреда. По выбранным вами активам можно построить график базиса и анализировать его обычными методами графического анализа. Базис имеет свойство сужаться к моменту поставки фьючерсов или исполнения опционов. Таким образом спреды можно создавать лишь с единственной целью – получения прибыли от колебаний базиса. Колебания базиса существенно ограничены, имеет смысл продавать базис дорого, а затем выкупать базис дешево. Такой подход обычно не приносит заметных убытков, но и по прибыли существенно ограничен.
- Экспозиция. Рекомендую обратиться к понятию экспозиция, чтобы четко представлять себе что это такое. Приведу простой пример – вы купили колл опцион с “дельтой”0,5, а затем продали колл опцион другого страйка повыше того же актива с дельтой 0,4. Вы создали спред, но ваша цель – снижение экспозиции, то есть вы как бы пришиваете часть прибыли, оставляя небоольшой потенциал для ее роста. Если изначально вы имели позицию 0,5, то после создания спреда - получаете 0,1 – то есть вы уменьшили позицию в 5 раз. Как думаете, стоит ли ждать огромных прибылей от позиций с такой экспозицией?
- Временной распад или “Тета”. Владея колл опционом на очень волатильном рынке с огромной подразумеваемой волатильностью вы остаетесь незащищенными от ее снижения. Быть может вашему опциону грозит близкая экспирация? То есть вы защищаетесть в спреде от серьезного временного распада. Что нужно учитывать? Снижение экспозиции! То есть страхуясь от временного распада не забывайте, что может стоит подумать об увеличении позиции или ее контролю по суммарной “дельте” и “тете”? Прежде чем сделать то, что вы замыслили – посчитайте то, что должно получиться в результате. Вполне возможно, что вы этого вовсе и не хотите.
Если речь идет о фьючерсах, то мы имеем классическую торговлю базисом. Допустим коридор колебания базиса 0 – 400 рублей. Фьючерс стоит 10000. Мы продали базис по 400, цель 100. Есть дата исполнения фьючерса первого фьючерса, и дата исполнения второго. Потенциально, спред сузится до какого-то значения, близкого к нулю, но ваша прибыль ограничена 400 рублями, а в нашем примере 300-ами рублями.
Сравните такую позицию с простой фьючерсной позицией по риску, который они несут. Обычная ошибка – позиции не соотносятся по риску. Если вы готовы рисковать открывая позицию в 1 голый фьючерс, то возможно в спред стоит завернуть 4 фьючерса? Рекомендую подумать, что будет для вас решающим фактором при определении размера позиции? Чего стоит бояться больше всего и никак нельзя допустить? Можно ли застраховаться от такой опасности?
Думаю, что достаточно для начала для теории. Если есть ответы на мои вопросы – милости прошу на обсуждение в комментарии!
Далее продолжу с простейшими примерами о том, как использовать спреды для ликвидации прибыльных позиций и устранения рисков, спреды с фьючерсами тоже достойны отдельного внимания.
Похожие записи:
- Фьючерсные спреды и портфель новичка Как можно уберечься от ценового риска? Я не знаю отчего, но большинство из нас приходят в торговлю на рынке ценных...
- Российский рынок forts: опционные спреды Отсутствие комментариев по текущей экспирации опционов обусловлено тем, что позиций, нацеленных на экспирацию или иных торговых идей в этом периоде...
- Опционы: Принципы ценообразования Хочу коснуться принципов ценообразования опциона, причем с позиции новичка, или человека, который не желает уж больно глубоко закапываться в математику...
- Опционы, forts или может биржевые каникулы? http://lowrisk.ru/option_forts/forts_181108/ Никому так не нужен отпуск, как человеку, только что из него вернувшемуся. Это самая первая мысль, которая приходит ко...
- Опционы: роллирование коротких опционов. Долгое время сам не мог понять как же управлять позицией из коротких (проданных) опционов. Это касается и прибыльной, и убыточной...
Правильное направление.
@crazy traders
У вас классные статьи! Но на ФОРТС с января будут вводить комиссии за транзакции. Возможно на ликвидные инструменты это и не скажется, но с опционами на ФОРТС придется наверное завязывать, т.к. пропадает возможность постепенно набирать позицию на малоликвидных инструментах передвигая свои заявки. А покупать по ценам маркетмейкера (если он вообще там стоит) совершенно неоправдано.
Спасибо!
Как показывает мой опыт, значительно проще не передвигать заявки, а наметить уровни и выставить их. Работать не внутри дня, а между экспирациями опционов. Вообщем будет иметь смысл оптимизировать работу с заявками, хотя может цены будут и не такими большими?
Неужели для вас есть большая разница, заплатить 1р за сделку или положим 2р?
И еще, по опыту, я еще ни разу не передвигал заявки, просто ставил цену и ждал:)
Введение комиссии за передвиг заявок в первую очередь коснется скальперов, т.к. у них месячные комиссии бывают и по 10 и по 20т.р., вот тут уже повышение цены существенно.
Мы – не скальперы
то есть нам все равно.
Ch.C, разница всегда есть
Гамер, ну вам может быть.
Мне-нет.
Вот сегодня я купил 30 опционов, ну какая разница, заплатить 30р или 60р?
при том что я держал шорт уже 2 недели?
А почему это “спрэды для тех, кто готов довольствоваться небольшой прибылью”?
Вот смотрю, сейчас РТС-фьюч где-то по 64500, январский колл65 можно купить за 3515, январский колл70 продать за 1650. Со счёта спишут разницу между купленным и проданным, правильно? то есть эта позиция обойдётся нам в 3515-1650=1865 (не забываем, это не рубли, а пункты по 2 цента). Теперь, лучше всего для нас будет, если экспирация 14 января пройдёт выше 70 – реально ли это, рост от нынешнего уровня на 8-9%? да вполне. И тогда прибыль получится стоимость проданного опциона к разнице между проданным и купленным, 1650 к 1865. 88,5% за 19 дней. Что, мало? 
Опс, неправильно рассчитал прибыль. Но правильно, там тоже немало!
А если пересчитать без спреда по голой позиции? А если рынок рванет в одну сторону да резко? Многие же сразу хотят стать миллионерами. Ну хотя бы за 10 сделок
Я именно это имел ввиду. А если паршивые 30-50% иметь хочется, годовых, разумеется, то тогда спреды в самый раз будут!
Если небольшое движение в нашу сторону (без “резко”), то на спрэде прибыль получится выше, чем на голом опционе. Так что насчёт 30-50% годовых я бы не скромничал
А когда ждать обещанное продолжение про “как использовать спреды для ликвидации прибыльных позиций”? Интересно будет почитать!
Спасибо!
CarGa, посмотрите 2ую часть. Она уже на сайте, но думаю, что нужна третья. В ней подробнее напишу. Надеюсь
Андрей,прочитал в рассылке на счет спреда по фьючерсу на РТС.
Решил попробовать торговлю спредами. Купил пут (110000) и продал
пут(100000). В опцион.ру построил график, действительно риски мизерны.
Но вот вопрос, какие есть варианты выхода из позиции:
то ли ждать экспирации, то ли при падении РТС до предполагаемых уровней, сразу закрывать?
Спасибо.
Я очень рекомендую рассматривать спред как одну позицию, а не как две и оперировать ее ценой. В этом примере спред будет колебаться в переделах от нуля до 10000 пунктов, то есть если я купил спред за 1000, с целью 5000, то на 5000 его можно закрыть.
Если спред будет стоить 9500 к примеру, то нужно понимать, что больше 10000 он стоить не будет никогда, то есть тоже нет особого смысла держать.
Я бы руководствовался этими соображениями.
Говоря про цену спреда,Вы имеете в виду разницу между ценами купленного и проданного опционов?
И немного непонятна терминология:
купил спред – это тоже самое что и бычий колл(пут) спред?
продал спред – это тоже самое что и медвежий колл(пут) спред?
Тогда в моем примере получается проданный спред
( медвежий пут спред)?
Спасибо.
Да, можно принимать то, что эти 2 опциона и есть спред, а затраты на него – цена. Она может быть отрицательной, но уже колеблется в определенном диапазоне.
его покупка.
Так можно более удобно управлять всем спредом.
Купить спред – это ставка на рост спреда в численном выражении, продажа спреда, ставка на снижение.
Да, в примере медвежий пут спред
Уважаемый Андрей! Я пока новичок, хожу на курсы по ММВБ и РТС, все достаточно сложно, но я хочу купить торгового робота и “заточить” его на продажу спредами. Реально ли это? Ваше мнение Важно для меня, очень прошу ответить и на эл.адрес., или торговать-покупать спреды лучше на Форексе, я опять же хочу и туда торгового робота поставить на покупку-продажу спредами. И вообще, скажите, КАК торговать спредами, очень прошу Вас, объсните.
Ольга, робот – это некая программа, которая торгует (выставляет и убирает заявки) по заранее определенным правилам.
Вопрос: кто эти правила определяет?
Ответ: это должны сделать ВЫ!
Вопрос: как вы можете определить правила, если не знаете, что такое спреды и как ими торговать?
Ответ: никак.
Вопрос: будет торговля прибыльной?
Ответ: нет.
После того, как вы ответите на все вопросы, надеюсь, у вас не останется вопроса “где лучше торговать”
А что касается остальных вопросов: купить торгового робота реально. Заточить его на работу со спредами тоже реально. Но вот сможете ли вы это сделать?
Ольга, согласен с Василием на 100%.
Сперва нужно разобраться со спрэдами, причем прежде, чем разбираться со спрэдом, необходимо разобраться с голым опционом, с его покупкой, продажей, а до этого – с базовым активом.
После того, как вы со всем разберетесь – начинайте думать над инфраструктурой. Для работы робота нужна айти-инфраструктура… Это и сервер и интернет и софт.
Софт уже медлено появляется, например Option Workshop. Я до сих пор не могу создать то, о чем вы спрашиваете, однако иду по этому пути