Контанго или бэквардация в индексе РТС
После того, как я месяц наблюдал за фьючерсом на индекс РТС, я понял, что есть еще некошеное поле, где суровый арбитраж может принести свои плоды.
Основное наблюдение – колебание состояния контанго и бэквардации с базовым активом (индексом РТС). Мысль рождается примитивная, когда цена фьючерса на индекс РТС отстает от самого индекса и имеются ожидания снижения индекса, фьючерс покупается, РТС индекс – продается.
Проблема только лишь в том, что сам индекс РТС продать невозможно.
Далее провожу простейшее исследование – корзина бумаг в индексе РТС – Газпром и Лукойл по 15%. Сбербанк. Идея простая: берем только те бумаги, на которые имеются фьючерсы, чтобы не заморачиваться на предмет покупки всех бумаг, входящих в индекс на споте 
хех!
Подумал на счет того, чтобы взять только самые основные: Лукойл, Газпром, Сбербанк. Газпром и Лукойл – коррелируют между собой, то есть можно упростить задачу, взяв только Лукойл и Сбербанк, задав их с коэффициентами, чтобы максимально приблизить этот синтетический индекс РТС из фьючерсов к реальному.
Кладем, как говорится, сокола в соколовыжималку – готово пиво!
Не стал заморачиваться, и еще упростил… погрешность незначительная, если взять только Лукойл с коэффициентом 0,8.
Вопрос: Кто занимался подобными исследованиями и у кого есть методики по расчету коэффициентов корреляции активов, а так же синтетических индексов на базе различных активов, напишите, а? Может сделаем большой проект!
Ну и теперь сама торговая идея. Каждая достойная бэквардация 10-20 пунктов – покупаем индекс, продаем 0,8 Лукойла. Наращиваем позицию… дожидаемся падения, а ведь бэквардация чаще всего предвестник падения, смотрим на ее конец – в момент устойчивого контанго выкупаем короткую сторону, даем прибыли расти, и закрываем фьючерс.
Преимущество такой стратегии, довольно серьезная фора – может достигать 20-30 индексных пунктов, что составляет 1000-1500 рублей с фьючерсного контракта… а обеспечения требуется 20-30 тысяч… Дополнительный заработок на закрытии, причем стоп можно устанавливать как раз на уровне этих заработанных 20-30 пунктов.
Можно усложнить более близкой обработкой покупки индекса, но тут не обойтись без робота.
Вопрос: Может быть у кого-то уже есть разработки таких роботов? Если кто готов взяться за такую работу или помочь дельным советом, буду рад, Пишите!
Эта стратегия полностью рыночно-нейтральна, посему претендует на безрисковую… Существует риск еще более глубокой бэквардации, риск исполнения контракта, но он ограничен. Можно регулировать риск меняя коэффициент корреляции, но тут требуется дополнительное исследование.
Похожие записи:
- Фьючерсные спреды и портфель новичка Как можно уберечься от ценового риска? Я не знаю отчего, но большинство из нас приходят в торговлю на рынке ценных...
- Американские фьючерсы на индексы и нефть и индекс РТС. Можно долго смотреть на индекс РТС и ничего не видеть, потому приходится обращаться к американским фьючерсам. Сегодня интересны фьючерсы на...
- Список открытых позиций Сегодня в фокусе фьючерсы на индекс ДоуДжонса и фьючерсы нефть. Те, кто переживал за свои позиции могут исключительно расслабиться. Нефть...
- Перспективы рынка и Лукойла Я очень люблю смотреть на то, какие настроения наблюдаются на рынках под конец американской сессии. Это обычно помогает с выбором...
- Привычные активы, фьючерс на золото, нефть и доллар Долго думал как же выразить то, что я думаю по поводу нашей российской сессии. Не нашел ничего лучше – “не...
Так вот, какие у тебя ингридиенты в пивоварне!
А серьезно, то я так понимаю, ты хочешь арбитраж фьючерс-фьчерс(ы). А разве в ситуации, когда на RTSI – беквордация, не наблюдается похожих тенденций на других фьючах. Плюс нужно учитывать проскальзывание и, в случае с арбитражем акция – фьючерс – комиссию.
нет, к счастью спред между фьючами не подвержен таким колебаниям… он есть и меняется, но тоже закономерен…
А вот от комиссии и налоговых проблем хотелось бы уйти, потому фьючи.
Проскальзывание будет незначительное, брать если Лукойл, то ближний контракт достаточно ликвиден…
“устойчивое контанго” – это по каким критериям??? уж простите меня глупого -))) просто интересно… сколько можно в казино играть (надо бы все ваши стратегии в тетрадочку переписать)…
В Экселе можно написать прожку для расчета синт индеса по методике ртс, но придется собирать по нему историю, т.к. методика периодически меняется (точне не методика, а коэффициенты и список акций)
Устойчивое контанго
Ну если об индексе, то я бы сказал 10-20 пунктов в течение пары дней – это устойчивое контанго. Но я тут не даю план как делать, чтобы вы выполняли до точки, я даю идею… а вот числовые мерила, думаю, у каждого свои.
“Не стал заморачиваться, и еще упростил… погрешность незначительная, если взять только лукойл с коэффициентом 0,8″
Простите, а как этот коэффициент вообще считать? И “покупаем индекс, продаем 0,8 Лукойла” – с фьючем индекса понятно, а вот 0.8 Лукойла продать (фьюч?) это как?
Коэффициент корреляции, я считаю его в Метастоке. Физический смысл – сколько нужно акций Лукойла, чтобы полностью повторить движение индекса. 0,8 – это примерно то, как было последнее время, но конешно же не факт, что в будущем будет так же. В следующем посте есть графики корреляции и обоснование того, что акция и фьючерс на Лукойл движутся с корреляцией 0,99, то есть практически одинаково.
А на счет ккак продать 0,8, так я не говорю об одной акции, 100 индексов против 80 лукойла, к примеру – получается 0,8
Я пытался строить похожую стратегию, т.е. формировал синтетический фьючерсный индекс из 5 фьючерсов (кстати вес РАО хоть и маленький, но ее волатильность выше, если не возьмет весом, то размером движения). Дальше строился график спреда, вычислалась долгосрочный Мувинг спреда. По стандартным отклонениям от Мувинга определялись точки покупки/продажи. Сразу скажу, что ничего хорошего не получилось.
Чтобы получилось хорошо, нужно чтобы график спреда напоминал синусойду. Говоря по умному, два временных ряда мы должны привести в состояние коинтеграции, т.е. когда из двух нестационарных временных рядов получается один стационарный. Последнего мне получить не удалось, спред имел трендовые движения. Я подозреваю, что такие конструкции нужно строить с учетом беты, но как собрать в кучку конструкцию из нескольких фьючей (много степеней свободы) я не очень понимаю.
В чистом виде эту идею реализовать трудно. Но с 1 фьючом получается легко.
К примеру, есть нефть, индекс РТС и Лукойл. Я вижу растущую нефть, общий негативный фон и хочу сыграть на появлении бэквордации. То есть создать хеджевую позицию где вход-выход будут по изменениям в спреде индекса и его фьюча, но сам индекс будет создан синтетически. Допускаю и убыточные сделки. Нужно пробовать и показывать на графике. Вдохновляет то, что на интуитивном уровне такие трейды получались. Напишу как создам что-дь.
Всем привет.
Идея хороша! 12.12.07 попробовал реализовать идею. Наложил друг на друга 5 мин. графики RTSI 3.08 и LKOH 3.08.
В 12:45 гарфики сошлись в одной точке и я купил 1 фьюч RTSI 3.08 по 238500, затратив ГО 8650 руб.; в этот же момент времени продал 3 фьюча LKOH 3.08 по 22490, затратив ГО 2660 руб.
В 15:00 графики существенно разошлись и я продал 1 фьюч RTSI 3.08 по 239500; в этот же момент времени купил 3 фьюча LKOH 3.08 по 22538. Прибыль составила ~ 327 руб. Что составляет на затраченный на ГО капитал (16630 руб) прибыль ~2%. И это за 2ч. 15 мин.! Думаю это совсем неплохо. Графики RTSI 3.08 и LKOH 3.08 идут почти вровень. Попробуйте у кого получится и пишите комментарии.
Хотел бы добавить.
Мой метод не претендует на точность. Все делается интуитивно (на глаз). Для облегчения визуального восприятия схождения- расхождения графиков (бары), я использовал 9 -периодные скользящие средние. Лучше всего наблюдать графики в Метастоке.
Нужно вернуться к идее все это автоматизировать… Интуитивный уровень – хорошо, но когда есть четкое условие входа, то почему бы не реализовать это все через индикатор или робота… и интуитивные расчеты превратить в обычные и поглядеть, может быть имело смысл не 3 Лукойла продать, а больше, или меньше…
Руки не доходят разобраться во всем этом…
У всех теории, мысли, мечты о роботах. Мужики, вы просто поторгуйте вручную! Это приносит приносит прибыль СЕЙЧАС. А потом по ходу дела разрабатывайте роботов.
Четкие условия входа? Пожалуйста:
1. Цена LKOH 3.08 отнимаем цену RTSI 3.08 деленную на 10 = начальный спред. Если он мал, например ~ 1000 руб., то совершаем сделку. Следим за спредом. Как только он равен ~1300 руб. Выходим из сделки. Считаем прибыль.
2. Сравниваем ГО для LKOH 3.08 и ГО для RTSI 3.08 и здесь ищем спред. Дальше все понятно…..
Замечания. Не берите фьючев под завязку – оставляйте немного денег на счете. Спред может быть и отрицательным. Имея на счету кэш, вы покрываете отрицательную вариационную маржу. И можете переждать отрицательный спред.
Удачи всем!
Прошло 12 торговый сессий как я попробовал вышеуказанную идею. Результат – +30 % чистой прибыли на счет. Торговал не более 2 часов в день, т.е. не очень активно.
Хоршую прибыль приносят пары RTSI и какой-нибудь заторможенный фьюч, например BVTB. Пока RTSI резко растет BVTB тормозит и проявляет инерцию. Можно быстро схватить 2-3% прибыли.
Арбитраж между спотом и фьючем, при нашем идиотском налоговом кодексе приносит только убыток.
Здорово! Просто отлично! На счет арбитража со спотом да, нужно вычислять этот тройной интеграл по замкнутому контуру, чтобы прибыль оставалась на обеих площадках…
Рад, что идея работает не только у меня, вообщем надеюсь и на дальнейший успех. За статью спасибо.
“Идея хороша! 12.12.07 попробовал реализовать идею. Наложил друг на друга 5 мин. графики RTSI 3.08 и LKOH 3.08.”
Могут так навалять не хило.
я подобным образом на сургуте попал…
Вопрос
скажите маркет-мэйкеры чем хеджируют свои сделки, на дальние контракты (допустим
LKOH 6.08.)- покупают или продают акции?
а маркет-мэйкеры которые обеспечивают ликвидность фьючерсных контрактов на индекс RTS или другие индексы, они чем хеджируются…?
Спасибо
синтетический индекс
попробую развернуть свой вопрос.
на рынке существует малоликвидный фьючерс на индекс ММВБ-03.08 маркет-мэйкеры должны обеспечивать ликвидность выставляя лоты на продажу и покупку,
допустим совершена крупная покупка после чего рынок взлетел.
по идее маркет-мэйкеры не могут себе позволить открывать направленые сделки и нести крупные убытки (их заработок арбитраж),они должны страховать свою сделку ,правильно ли я понимаю…?
вопрос чем,какой инструмент можно купить?,если в состав индекса входит большое количество различных акций.
Вывод напрашивается такой что должен существовать робот автоматически совершаемый
большое количество сделок с различными инструментами.
следовательно синтетический индекс из фьючерсов это только вопрос техники,
или я заблуждаюсь?
спасибо
Нужно конешно же спросить маркет-мэйкеров, но что-то мне кажется фьючерс на индекс хеджируют скорее всего покупкой индекса через акции. У них там все ок с комиссией.
А вообще программы покупок корзины бумаг типа “индекса” существуют, не вижу проблемы сделать ее через фьючерс.
Да, подумал, хеджировать индекс ммвб можно и через индекс ртс…
Привет всем.
Чем эта идея (фьючерсы Лукойл-РТС) отличается от стат.арбитража на парах? (где рано или поздно выносят) ММВБ-РТС было бы надежней, имхо.
Не понял о каких парах идет речь и почему выносят. ММВБ и РТС арбитражировать нет смысла, РТС запаздывает, да и разница существенно завязана на курс доллара. Проще тогда рублем торговать, но это опять же ИМХО. В паре Лукойл – ММВБ есть тренды, их можно вылавливать, а работать фьючами на РТС и Лукойл. Ручками получается вполне.
Я имею в виду, что пара компонент-индекс может однажды сильно разойтись и не сойтись.
В принципе может, как в любом деле риск есть. Но он контролируем, и я не могу назвать этот подход 100% безрисковым.
Динамическое рехеджирование поможет, а вообще – цель, чтобы это расхождение играло в нашу пользу.
“Газпром и Лукойл – коррелируют между собой”
Как ты считаешь,насколько максимум могут разойтись курсы Газпрома и Лукойла?Могут они перестать кореллировать вообще?
Спасибо.
Мне кажется что запросто могут. Если Газпром будет как можно более политичен, а Лукойл как можно ближе к бизнесу, а не к политике.
@Алексей
15 декабря 2007 в 23:16
Всем привет.
Идея хороша! 12.12.07 попробовал реализовать идею. Наложил друг на друга 5 мин. графики RTSI 3.08 и LKOH 3.08.
В 12:45 гарфики сошлись в одной точке и я купил 1 фьюч RTSI 3.08 по 238500, затратив ГО 8650 руб.; в этот же момент времени продал 3 фьюча LKOH 3.08 по 22490, затратив ГО 2660 руб.
В 15:00 графики существенно разошлись и я продал 1 фьюч RTSI 3.08 по 239500; в этот же момент времени купил 3 фьюча LKOH 3.08 по 22538. Прибыль составила ~ 327 руб. Что составляет на затраченный на ГО капитал (16630 руб) прибыль ~2%. И это за 2ч. 15 мин.! Думаю это совсем неплохо. Графики RTSI 3.08 и LKOH 3.08 идут почти вровень. Попробуйте у кого получится и пишите комментарии.
Что-то я не разумею как, Вы,наложили график фюча на ртс на лукойл они же ходят в разных диапозонах.
на данный момент идея себя исчерпала. ждать приличного расхождения приходится неделями. бывают очень сильные выносы.
доходность данного арбитража приблизилась к общерыночной.
авг 2010.
интересно какова доходность арбитража forts-акции у маркетмейкеров, кто знает?