Продажа неопределенности через стрэнгл.
Большинство рыночных идей, даже самых смелых, можно воплотить в жизнь через опционные стратегии. Там, где обычная торговля бессильна, можно с большим успехом использовать опционные стратегии.
Я предлагаю вам свой взгляд на рынок, трансформацию взгляда в опционную стратегию, анализ выбора страйков, план управления риском, расчет потенциального гарантийного обеспечения и цели по прибыли.
Взгляд на рынок: Не смотря на весь макроэкономический оптимизм и высокие цены на нефть – покупать очень страшно. Коррекцией пахнет, она витает в воздухе, но игроки пока на нее не могут решиться. В то же самое время, в случае снижения, я не верю в то, что оно будет значительным, по тем же самым причинам – высокие цены на нефть, хорошие макроэкономические показатели в мире. Как прикажете быть? Наверняка портфельные инвесторы ничего не делают, скальперы тоже чувствуют себя хорошо, я же предлагаю практический способ продать эту рыночную неопределенность.
Продаем стренгл из опционов на фьючерс на индекс РТС.
Несколько слов о выборе страйков опционов. Очень хорошо смотрится уровень 1100 для продажи опциона колл, поскольку этот уровень выступал хорошим сопротивлением при росте накануне. Для продажи опциона пут можно использовать страйк 1000, поскольку ожидая какого-то снижения, логично предположить, что эта круглая цифра окажет некоторую поддержку и это даст нам время оценить рынок вблизи этого уровня.
Горизонт работы опционной стратегии – месяц, опционы будем использовать сентябрьские.
Самое главное в этой опционной стратегии – ее относительно высокий риск. Риск направлен в обе стороны, соответственно до выхода на рынок нужно обдумать свое поведение, если ситуация выйдет из под контроля.
Я предлагаю план, к которому я предлагаю всякий раз обращаться прежде чем выставлять заявки.
- Я буду вмешиваться в позицию только если рынок уверено пройдет вниз уровень 1000 по индексу РТС или вверх уровень 1100.
- Моим первым действием будет выравнивание экспозиции (совокупной дельты стратегии) до дельто-нейтральной путем продажи опциона. Пут это будет опцион или колл опцион - зависит от направления движения.
- Моим вторым действием будет выкуп опциона “без денег”, таким образом я улучшу позицию по риску, поскольку уравновешу количество опционов по обеим “ногам” и в то же самое время зафиксирую часть прибыли.
- Моим третьим действием будет роллирование убыточного опциона в страйк “около денег”.
- Я выкуплю опционы, если их стоимость составит менее 20% от начальной.
Поскольку на написание статьи уходит время, стоимость проданного стренгла вчера – сегодня колебалась между 10500 и 11000 пунктов по индексу РТС.
Сентябрьский опцион колл страйком 1100 был продан по цене близкой к 6000 пунктам, а сентябрьский опцион пут страйком 1000 по цене близкой к 5000 пунктам. График прибыли и убытков показан в рублях с учетом стренгла, в который входят 10 опционов колл и 10 опционов пут.
Ну и последнее, но не менее важное – это гарантийное обеспечение для создания такой позиции. В момент создания суммарная дельта стратегии составляла 11%. Это довольно мало и гарантийное обеспечение на начальном этапе может быть не очень большое, но оно впоследствии может серьезно расти.
Нужно закладываться на то, что в самом худшем случае вы можете получить 10 фьючерсов, а значит гарантийное обеспечение должно соответствовать минимум этому количеству контрактов.
С учетом плана, где я предложил добавить еще 10 опционов для выравнивания дельты, то есть фактически сделать отложенное роллирование опционов “без денег”, мое требование к гарантийному обеспечению еще увеличивается и составляет 20 контрактов. Ну и не стоит забывать, что максимальная утилизация гаратийного обеспечения на счете не должна превышать 50%, то есть, если гарантийное обеспечение на фьючерс на индекс РТС составляет 10000 рублей, то на вашем счете должно быть 400 тыс, для создания стренгла из 10 опционов с планом управления, который я предложил. Ну уж точно, с суммой менее 300 тыс не стоит открывать такое количество опционов.
Если прикинуть грубо, и мне удастся оторвать хотя бы половину потенциальной прибыли в 70 тыс рублей, то прибыль за месяц в 10% вполне достойная цель, как вы считаете?
Ссылка на файл в формате option.ru: позиции
Похожие записи:
- Продажа стренгла на рынке forts. Последнее время совсем мало идей в рыночно-нейтральных или безрисковых стратегиях. Даже в опционах рука тянется продать! Но можно чуть уменьшить...
- Полтора дня до экспирации: продажа пут опциона “без денег” Были такие вопросы: “А что можно делать когда до экспирации осталось так мало времени?” Если вас интересует 1% прибыли, тогда можно...
- Продажа фьючерса на серебро SIK9. Сегодня мне не дает покоя фьючерс на серебро. Поскольку наш рынок далек от идеала торговли серебром, то речь пойдет о...
- Продажа опциона колл. Начало читать тут. Ну не прошло и 2х торговых дней, как я вижу результат. Хочу обратить внимание на слабые стороны...
- Экспериментальная продажа волатильности на ФОРТС Не устоял перед напором просьб и предложений разобраться. Кажется и посетителей у моего сайта не так уж и много, а...
Получается скоро истечение стренгла… и возможно вне денег!!!
А как это, истечения стренгла вне денег?
Это когда текущий курс фьюча в момент экспирации опционов окажется между страйками.
А если б продавали 1000 колл и 1100 пут? Тогда это было бы вне денег или в деньгах?
Ведь 1000 колл будет в деньгах и 1100 пут тоже в деньгах.
Всем привет! Я приехал.
Да, вмешаться в позу было можно и в Хорватии, с КПК и WiFi, вобщем на эту тему я не парился особо, а в рост не верил, а снизу, как правильно заметил Ch.C риск снят покупкой опциона.
Да, есть шанс истечения проданного стренгла “без денег”, в данном случае когда оба опциона истекут “без денег”.
Обстоятельно же я отвечу на все письма, вопросы и комменты завтра.
Спасибо всем вам, что не забываете и продолжаете следить за развитием событий.
А я вот наоборот верил в рост и на подобном стренгле но на газпроме продал большее количество путов и еще и безденежного колла купил. Эх завтра надо в срочном порядке всю стратегию курочить.
Андрей, а какая у тебя в среднем месячная доходность по портфелю получается? Реально ли каждый месяц по 15% вытаскивать?
Серж, реально находиться около 10%… но шит, как говорят наши друзья англичане, случается.
Иногда руки делают такие вещи, за которые они должны быть оторваны. Виной всему попытки предсказания направления. Типа а я верю что пойдем вверх, или вниз…
Так что и провалы случаются.
Удачный месяц: 10%, причем важно диверсифицироваться как можно сильнее и не перегружать счет, чтобы не получить однажды повторения прошлогодних неудач, связанных с ростом волатильности в 5 раз.
Ну и иногда случаются феерические успехи, типа 50% например… На ФОРТС…
Лучше ставить себе такие ориентиры, если кто-то может лучше, он наверное живет на Канарах и точно не читает блоги и не пишет в них, а просто наслаждается жизнью в стране вечно удачной охоты…
Чириков Максим,
спасибо, что поучаствовал в обсуждениях! По поводу стрэпа, по сути пропорционального стреддла, не стану этого делать, оттого, что расчет был прежде всего на депрессию. А вот с каким знаком, не понятно. Я думал, что мы буде падать, а мы подрастаем, оставаясь в диапазоне. Угадать сложно, хотя и так можно.
Вобщем стрэпы я как-то не освоил еще, слишком много вопросов вызывает выбор коэффициентов, слишком много энтропии возникает в управлении, хотя наверное ты прав, можно было бы и так поступить…
Серж, есть эмпирический закон, типа сколько хочешь прибыли, столько можешь получить убытка.
)
Соответственно, хотя 15% в месяц выходит 180% в год.
Ну и риск соответствующий (хотя более 100% от счета потерять трудно
2 Ch.C
- “хотя более 100% от счета потерять трудно ”
есть пару методик -) Быстро, и 100% ))
Не нашел куда можно про ГО написать. Тэги направили сюда.
Хочу поделиться. Продал опцион Сбера за 500р – ГО увеличилось. Тут же подал заявку на его выкуп по цене 200р. – ГО еще увеличилось.
Получилось, что я планирую закрыть позицию в “ноль”, а ГО удваивается. Фигня, честно говоря получается.
Я уже раньше обратил внимание что альфадирект (да наверное и другие брокеры) блокирует ГО уже на этапе подачи заявки, не “рекомендуя” таким образом подавать заявок больше, чем потянет счет. Но ведь иногда удобно – подать сразу встречную заявку со сроком недели на 3-4 и только заглядывать в нее периодически. А он – брокер – блокирует мне деньги, которыми я мог бы пока с другими инстументами поработать.
А кто брокер? На закрытие позиции ГО увеличиваться не должно, нужно разбираться с брокером! Но это только в случае, если позиция закрывается.
А вот если две встречные заявки, то наверное это нормально.
В любом случае, блокирование ГО на этапе подачи заявки практика абсолютно нормальная. Кто проводил эксперименты, поделитесь цифрами? Я просто счет не перегружаю и у меня не возникает недостатка в ГО.
Birzull рад
Все произошло как и планировалось, правда не без нервов и позднее, чем предполагалось. Начинаем потихоньку разгружать позиции и готовится к покупке опционов пут со страйком 125000 – 130000. Андрей готовь опционы 
На самом деле ваш расчет был очень правильный и принес бы гораздо больше денег имей вы по настоящему стальные нервы. Типичная ситуация для трейдера, сначала сам себе объяснил, что и как будет, а потом сделал все наоборот
Ну я бы не сказал, что так уж и наоборот. но в целом я тоже удовлетворен скорее, чем неудовлетворен.
Могло бы быть правда и попроще
До 1300 еще дожить нужно, осмотрюсь пока…