Летопись сделок: продажа стренгла на ФОРТС

Совсем недавно, меньше месяца назад, я предложил продать стренгл на рынке ФОРТС с базовым активом фьючерс на индекс РТС. С той поры рынок прошел и вниз, ниже 1000 пунктов по индексу РТС и вверх, в район 1100 по РТС, но не смог пробить ни нижний, ни верхний уровень, оставаясь в диапазоне.  Прошло 25 дней нервозного рынка, несколько раз я вмешивался в позицию, но мои действия не были оптимальными. В настоящее время я хочу привести итоги того, что было сделано и что в итоге получилось из этой идеи.

Начало стратегии 7 августа и множество комментариев можете читать тут: продажа неопределенности через стренгл.

Вот так все начиналось. Все графики построены сегодня, для того, чтобы вы видели как бы оно было, если бы в позицию мы не вмешивались. Понятное дело, что если не сокращать риски, то прибыль будет больше. Наглядной иллюстрацией может послужить первый график. Спустя 25 дней не делая я ничего, имел бы прибыль на уровне красной кривой на графике или в районе 42 тыс рублей с 10 фьючерсами на индекс РТС. Между прочим, границы безубытка уровень фьючерса на индекс РТС мы ни разу не пересекали, хотя рынок пугал существенным снижением ниже 1000 по индексу РТС.

Первое изменение было вызвано существенным снижением фьючерса на индекс РТС и приближением к нижней границе канала в 1000 по индексу РТС. Сложно понять, отскок будет после этого или пробой, рынок кажется имеет потенциал снижения в район 900 и принимается решение о роллировании прибыльного опциона колл из страйка 1100 в страйк 1000, в надежде на то, что снизу к 1000 мы подойдем, но пробить не сможем. Позиция превращается в стреддл и явно просит некоторого ослабления рисков хотя бы в одну из сторон. На эту тему я написал отдельную статью про бабочку. Если бы я оставил стреддл и не вносил больше изменений в позицию, то имел бы сейчас 34 тысячи рублей с 10 опционов, что меньше, чем в предыдущем примере. Но риск был бы существенным с обоих сторон, хотя цены на индекс РТС уровень безубытка не пересекали и в этом случае.

После введение страхующего опциона пут, рынок неожиданно стал расти, вместо того, чтобы падать. Это бывает довольно часто, поскольку отскок более вероятен, чем пробой. Иными словами, решение и в этот раз было не самым лучшим, но страховка от снижения была необходима. Если мы смотрим на красную линию, которая обозначает сколько бы я получил, закрывая позицию сегодня, то я вижу район 22 тысяч рублей. Это обусловлено почти полной потерей премии купленного пут опциона.

Дальше ситуация стала абсолютно очевидной, пробой 1000 по индексу РТС получился ложным и я принял решение вернуть исходную позицию, модифицировав стреддл 1000 в стренгл 1000-1100, зафиксировав убыток от неудачного роллирования. То есть и третье действие было направлено на грустное – фиксирование убытка. Это позволило раздвинуть границы безубытка по направлению к росту, и надежда была на то, что рост не будет стремительным, а плавный рост мне не помешает. Эта ситуация наблюдается в данный момент и я вижу чистыми прибыль в 21 тысячу рублей, если бы я решил закрыть позицию прямо сейчас.

Получается, что я потерял половину прибыли, управляя позицией, но она все равно остается в размере 7% в месяц и остается потенциал прибыли еще в 7% до экспирации (гарантийное обеспечение не превышало 100 тыс рублей, а на позицию из 10 опционов на фьючерс на индекс РТС было зарезервировано около 300 тыс рублей).

Этой статьей я наглядно демонстрирую вам, что будет, если делать все разумно, но отталкиваясь от неверных предположений о направлении рынка. Возможно скептики скажут о том, что реального трендового рынка не было, который бы убил меня и мою позицию, но уверяю вас, по тренду работают совсем другие стратегии и модифицировать тот же стреддл в спред из опционов не представляет собой проблемы. Вы лишь выбираете себе степень паранойи. Если реагировать часто, то прибыли будет меньше, как и риска. Если раздвинуть границы реагирования и быть поспокойнее, то потенциал прибыли будет выше, спокойствия меньше. У каждого трейдера свой риск профиль.

Кстати, вы не задумывались почему при приближении к экспирации растет временный распад? Это плата за риск. Чем ближе к экспирации, тем тяжелее переживать рыночные колебания. Если опционы стоят по 10000 пунктов, то можно спать довольно спокойно, поскольку пространство для маневра довольно широко. Если же премия составляет всего 1000 пунктов, то уже совершенно небольшое движение в базовом активе убьет всю прибыль. Увеличение временного распада оправдано и это не халявные деньги, которые рекой текут в карман.

Я предлагаю разделиться на трейдеров, которые любят рисковать и продавать опционы за неделю до экспирации, получая увеличенную тету, и на тех трейдеров, которые отдают этот подход молодым и здоровым. Если обратиться к последнему графику, то красная кривая показывает самый пик, то есть при движении рынка в любую сторону мой счет будет уменьшаться. В этой ситуации можно или модифицировать стратегию или закрывать ее.

Я разбираю позицию по частям, но не хочу вдаваться в детали, закрывая позицию сейчас, я получаю 7% в месяц и на этом мы закончим онлайн разбор управления проданным стренглом.

Еще раз подчеркну,  что продажа опционов близко к экспирации опасна, поскольку не дает большого преимущества по тете в абсолютном ее выражении.

Закрытие позиций следует проводить по обычной схеме: убыточные проданные опционы, прибыльные проданные опционы,  прибыльные купленные опционы и в самом конце убыточные купленные опционы.

Я у себя оставил купленный пут опцион 900, просто забавы ради. Если остались вопросы, которые не были отражены в комментариях к первой публикации этой стратегии от 7 августа, задавайте!

В ближайшее время я обязательно придумаю что-то еще и обещаю продемонстрировать продажу стренгла, которая рано или поздно попадет на тренд и вы убедитесь, что это не так страшно, как кажется, если делать все правильно.

позиции для option.ru

Похожие записи:

1. Продажа стренгла на рынке forts. Последнее время совсем мало идей в рыночно-нейтральных или безрисковых стратегиях. Даже в опционах рука тянется продать! Но можно чуть уменьшить...
2. Скорая экспирация опционов на ФОРТС Время течет, и скоро исполнение или экспирация мартовских опционов. Так как мы не работаем 10 марта, то остается уже совершенно...
3. Продажа неопределенности через стрэнгл. Большинство рыночных идей, даже самых смелых, можно воплотить в жизнь через опционные стратегии. Там, где обычная торговля бессильна, можно с...
4. Экспериментальная продажа волатильности на ФОРТС Не устоял перед напором просьб и предложений разобраться. Кажется и посетителей у моего сайта не так уж и много, а...
5. Полтора дня до экспирации: продажа пут опциона “без денег” Были такие вопросы: “А что можно делать когда до экспирации осталось так мало времени?” Если вас интересует 1% прибыли, тогда можно...