Как ловить дно на падающем рынке?
Не скажу, что это нужное занятие, но так любимое многими трейдерами. Вообще удивительно это наше желание купить на самом минимуме и додержать до самого максимума… Но жизнь сложная штука, а потому лучше добавить себе немного преимущества перед остальными.
Сразу буду приводить пример, основанный на реальных событиях.
К примеру, было у нас желание поиграть на Газпроме, причем искренне верилось в то, что 300 рублей не будет сдано ни под каким предлогом.
Сентябрьский пут опцион страйком 30000 стоил тогда около 1500 рублей. То есть мы делаем попытку поймать дно через продажу пут опциона, с потенциалом по прибыли в 1500 рублей на контракт и с точкой безубытка в данном случае 285 рублей на Газпроме.
Теперь, после того как стало очевидно, что 300 Газпром безнадежно сдал, есть новая поддержка в 280 рублей и быть может ее попробуют кольнуть немного ниже, но окончательно не пройдут и именно отсюда начнется волна роста.
Наш проданный опцион пут 30000 при цене Газпрома в 281 рубль стоит 2500 рублей, то есть 1000 рублей чистого убытка на контракт.
Теперь смотрим на страйк 28000, опцион пут (а речь идет о сентябрьских опционах) стоит сейчас примерно 1200 рублей.
Выкупаем опцион 30000 страйка за 2500 рублей, продаем пут опцион 28000 за 1200 рублей – это по сути роллирование убыточного опциона. Фиксируется убыток в 1000 рублей на контракт и создается дополнительный потенциал прибыли в 1200 рублей.
Теперь мы имеем такой результат:
- Мы не угадали с 300 рублей по Газпрому и получили бы стоп.
- Если цена останется выше 280 рублей, то второй опцион истекает бесполезными, и мы имеем 200 рублей прибыли на контракт.
- Точка безубытка сместилась в 278 рублей, и 7,3% падение в Газпроме приводит нас к безубытку.
На проходе вниз 280 или 278, можно перекрыть позицию фьючерсом и дождаться другого сигнала на вход.
Резюме – мы можем запросто сделать попытку поймать дно, и даже 10% падение базового актива не приведет к серьезным убыткам. Минусом является только то, что эта позиция может висеть 1-2 месяца вплоть до экспирации, если медвежий рынок затянется надолго.
Психологически мы в плюсе, попытка поймать дно была, к убытку она не привела. Ждем следующего сигнала!
Желаю вам успешной торговли, дисциплины и решительности в должной мере!
25 июля 2008 в 8:05
Спасибо! очень понравилось ))
25 июля 2008 в 8:46
Да, неплохо. Но если посмотреть со стороны покупателя этого опциона(пут 30000), то может получиться так. При достижении базой цены 28000 руб. я покупаю базу и исполняю опцион. 2000-1500=500р чистой прибыли. И стратегия продавца развалилась. Я к тому что на заскоках цены базы есть риск нарваться на исполнение. Учитывая что я начинающий опционный трейдер, мне некомфортно быть продавцом.
25 июля 2008 в 9:06
а можно подробнее про ПЕРЕКРЫТЬ ПОЗИЦИЮ ФЬЮЧЕРСОМ? я так понимаю это значит при проданном опционе продать фьюч? когда именно это делать и с какой целью?
25 июля 2008 в 15:25
Сергей, я не понимаю в чем проблема с “нарваться на исполнение”?
Если у опциона 500 рублей временной стоимости, давайте, исполняйте!!! Алилуйя, дарите мне по 500 рублей!!! А если опцион около денег и все 1500 дарите. Никто такой глупости делать не станет.
Ровно так же, как и не станет исполнять опцион как в вашем примере, поскольку его выгоднее продать и сохранить себе временную стоимость.
Вся эта куралесь с досрочным исполнением возможна только у самой экспирации и с опционами ОЧЕНЬ глубоко в деньгах, там где просто трудно найти контрагента.
В том что вы начинающий опционный трейдер и что вам комфортнее покупать – я согласен, но на то я тут и распинаюсь, чтобы у вас открылись глаза на то, как делать явно не выгодно.
А как делать не комфортно, но выгодно.
А еще я хочу показать, что почему-то никто не боится просто так продать фьючерс, где риск начинается сразу по факту движения цены против вас, а продажу опционов считают рискованной затеей, хотя там вы получаете премию, что делает вашу сделку менее рискованной, чем сделку с фьючерсом. Готов ответить на возникшие вопросы с радостью, я вижу что вы немного не понимаете влияние временной стоимости на цену и действия опционных трейдеров.
25 июля 2008 в 15:30
crazy_turist, перекрыть фьючерсом проданный опцион в деньгах имеется ввиду.
К примеру вы продали пут опцион, он хорошо залез в деньги, вы его роллировали, но ситуация не улучшается, и мало того у вас сохраняется короткий взгляд на базовый актив в целом.
Вместо закрытия проданного опциона пут, вы можете продать фьючерс против него и не мучиться с поиском контрагента по неликвидному опциону. На экспирации эти позиции перекроют друг друга, а ваша прибыль от этого действия составит бид-аск спред и временную стоимость проданного опциона. В целом это может быть хорошее преимущество перед простым закрытием (покупкой) пута.
28 июля 2008 в 12:53
Х-м-м. Я похоже точно не понимаю некоторых моментов. То что касается исполнения: Почему нет? Опцион пут в деньгах, даже прошел точку безубытка, вышел в прибыль, так почему её таким образом т.е. покупкой базы и исполнением не зафиксировать? Где я что упустил? Если просто продать купленный пут нельзя, ну в плане нет желаемого спроса. Стоят заявки, но цена явно не улыбается)А через исполнение почему бы и нет. Тут я рассматриваю чисто стратегию покупки опциона и закрытия позиции. Прибыль есть, значит сработало… Буду признателен за пояснения, может что не так я вижу?
28 июля 2008 в 22:06
Сергей Says: Учитывая что я начинающий опционный трейдер, мне некомфортно быть продавцом.
Я тоже начинающий опционный трейдер (гоняю демку пару месяцев на ам.рынке) и я пришел ровно к обратному выводу. Чтобы удачно купить надо угадать не просто направление, но и сильный движняк. А это сделать довольно трудно. ИМХО, конечно.
29 июля 2008 в 13:19
Сергей, речь в статье шла о продаже опциона пут и о его движении в убыток, а не в прибыль. Ну и проданный опцион исполнить нельзя. На этом наверное и основано ваше непонимание.
Возвращаясь к исполнению, я еще раз подчеркиваю, что исполняющий опцион теряет временную стоимость. Если до экспирации далеко, то она может составлять приличную сумму. Если же опцион уже очень далеко в деньгах, тогда конешно, временной стоимости будет мало и его проще исполнить, чем искать контрагента.
Но я всеже в своих рассуждениях веду речь о ликвидных страйках, в пределах 1-2 страйком от цены около денег.
29 июля 2008 в 13:23
ArtemB, респект за формулировку! Не просто угадать направление, но и то, что оно будет существенным, вот принцип покупки.
К тому же, продажа дает преимущество в виде премии, но ограничивает потенциал прибыли (хотя большинство из нас не тащат позицию до огромных прибылей и так), это как-будто вам дали фору. Покупка же опциона – вы даете рынку фору.
Это все равно, что давать право первого хода компьютеру при игре в крестики-нолики… Победить буде ну очень трудно именно для новичка!
Оставьте свой комментарий!
Партнеры проекта:
Индекс сайта (разработка)