Роллирование long опциона "без денег"
Давно хотел рассказать про необходимость роллирования купленных опционов “без денег” в “около денег” или даже “в деньги”, но все не попадалось под руку такая ситуация. А тут рынок сам подкинул задачку. Что лучше, 10 опционов по 3000 или 3 опциона по 10000? Слабо дать навскидку ответ? Тогда привожу расчеты 
Рассказываю историю. Купили как-то дедка с бабкой опционов 10 штук, по 10000 каждый, за 3 месяца до экспирации. Но дело уж близится к экспирации и за 3 недели до нее стоят эти чудо-опционы всего 3000. Опционы “без денег”, но все идет к тому, что могут и стрельнуть, то есть вылезти “в деньги”.
У деда возник резонный вопрос, что лучше сделать, продать свои 10 опционов за 3000 и купить 3 опциона “в деньгах” по 10000? Я вот взял простую модель БШ и набросал примерный результат. Итак, цены такие: в момент создания стратегии 145000 цена БА, 10 опционов колл страйка 150000, против 3-х опционов колл страйка 135000, 2 состояния – 20 дней до экспирации и 1 день до экспирации.
Ситуация вполне жизненная, возможно многие из прочитавших это и посмотревших на графики задумаются, стоит ли держать опционы “без денег” в надежде на сильный отскок.
Естественно, если сразу после роллирования случается бешеный рост, то лучше бы дед колл опционы не роллировал, что хорошо видно на первой картинке.
10 опционов колл 150000 страйка существенно обыграют 3 опциона страйка 135000, но это произойдет лишь в случае, если опционы вылезут “в деньги” сразу в этот же день! Предположим же самую неудобную картину – опционы вылезают “в деньги” за день до экспирации. Это иллюстрирует второй график:
Нет, естественно, что при определенных условиях и в этом случае 3 опциона будут биты 10-ю, но посмотрите на диапазон цен, где 3 опциона выигрывают! Я не стал предполагать довольно редкие состояния рынка, где цена за 3 недели меняется на большие значения, чем представленный диапазон в 20%, но это не сложно дорисовать при желании.
Возможно в некоторых случаях можно оставить 10 опционов, может стоит докупить еще, но в большинстве случаев купленные опционы “без денег” пустая трата денег!
Представьте себе, что у вас есть такая позиция и вы рассчитываете на рост. Чтобы обыграть 3 опциона “в деньгах” (1350) опционами всего чуть чуть “без денег” (1500) – потребуется рост выше 1575, а успеем ли за 3 недели? А если провести роллирование, то можно спасти хотя бы часть капитала, а при определенных условиях и прибыль получить.
10 к 3, тут сразу возникает желание купить, к примеру, 4… или 5… главное, что нужно понимать четко что вы ждете от рынка и достаточно ли вы подготовлены. Я надеюсь, что каждый найдет свою золотую середину.
В реальности же, роллируете ли вы опционы “без денег” в меньшее количество опционов “в деньгах”? У кого это хотя бы раз было?
Похожие записи:
- Полтора дня до экспирации: продажа пут опциона “без денег” Были такие вопросы: “А что можно делать когда до экспирации осталось так мало времени?” Если вас интересует 1% прибыли, тогда можно...
- Торговля опционами: Роллирование Стремительное падение фондовых рынков Января 2008 заставило меня задуматься о значении роллирования. Это самая простая опционная стратегия и понимать что...
- Покупка волатильности на примере валютного опциона Как бы не была красива теория торговли волатильностью, на практике вмешиваются куча деталей. А ведь именно там и сидит дьявол....
- Опционы: роллирование коротких опционов. Долгое время сам не мог понять как же управлять позицией из коротких (проданных) опционов. Это касается и прибыльной, и убыточной...
- Покупка опционов “без денег” Дамы и Господа! А вы когда-нибудь задумывались над тем, сколько мы можем заработать, покупая опцион со страйком “без денег” при...
Идея хорошая,только вот..жаба давит,думаешь,вот-вот,еще немного…))
А золотая середина,потихоньку вырисовывается..
Было и не раз, но как всегда по закону подлости – или истекали “без денег” или “около денег”. За все то время, что торгую опционами лишь в 2-х случаях купленные опционы “без денег” принесли положительный результат…
Мне не приходилось, но идея очень рациональная, риски не увеличиваются, а шансы оказаться в выиграшном страйке возрастают…это гуд))
Отношение, к опционам без денег, у меня, как к воздушному шарику: “Он улетел, но обещал вернуться”.
В том смысле, что очень часто это просто пшик.
Хотя помимо роллирования можно такие опционы собирать в спреды.
В реальности мы предпочитаем не покупать, а продавать опционы без денег и, при необходимости, обычно роллируем их в еще более без денег
))
Хотя, при текущих уровнях волатильности, мы, наверное, скоро начнем не продавать, а покупать
Добрый день!
При всех очевидных минусах у опционов вне денег есть пара неоспоримых плюсов. Они дёшевы и кривая их доходности просто зверски изгибается вверх, при приближении к дате испарения. Из личного опыта: на Газпроме достаточно поймать движение в 5% чтобы получить 100% дохода от вложенной суммы. Это при сроке до испарения от 5 дней и менее.
Это я к чему. К тому, что опционы вне денег в умелых руках, да при наличии удачи, это не шарик, а брильянт)) Короче, их можно рассматривать как отдельный инструмент очень агрессивной торговли. Как говориться на любителя.
Ну, 100%, для опционов вне денег, это даже не серьезно,500(%)-как минимум.))
Перед экспирацией,стараюсь строить спреды,на противоходе от основного тренда. Конечно,спреды ограничивают потенциальную прибыль 5-ю тысячами п.но, как правило, этого достаточно.
Есть ли жизнь на Марсе, нет ли жизни на Марсе..
эх.. (вдыхая, поднимая нос в сторону потолка) науке это не известно…
зато если подрастет до 1400, то можно 8 колов 1400 продать (получив при этом больше чем заплатили разница между ((1500-1400)*8) пенсионеры на 10 1500 колов), а остальное как колобок (венчюр) оставить.
А так да, графики красивые
Всем спасибо, кто высказался
Сергею персонально…
В умелых руках говорят и х. – балалайка! Это конешно немного грубовато, но полностью отражает суть.
за 5 дней до испарения 5% дает 100% доходности на счет, но и 1-2% в вашу сторону убивает 100% счета
Так что исход таких действий очевиден – потеря счета, даже если перед этим удается пару раз сделать по 100%.
Не, я про умелые руки молчу, умелые руки все сделают, только вот кто из нас тут может похвастаться умелыми руками – поднимите руки
Так что приходится совершать такие рисковые сделки на сумму 2-3% от депозита, и мы возвращаемся к тому, что лучше делать менее рискованные операции большим объемом.
Но у каждого свой путь естественно, если получается работать на горизонте в 5 дней до экспирации – то это ваш рынок
Добрый вечер Андрей Крупенич Извините что не по теме объясните пожалуйста чайнику в литературе по опционам написано “Опцион – это право купить или продать некоторый базовый инструмент по оговоренной цене в пределах определенного периода времени.” Значит ли это что я могу исполнить опцион в любой день периода между днем покупки опциона и днем экспирации Например если я купил валютный опцион и он пошел в прибыль а потом цена валюты развернулась в обратную сторону Чтобы не терять прибыль могу ли я исполнить опцион до дня экспирации
Валерий, вам нужно уделить время на попытки разобраться в сути опциона, прежде всего его ценообразовании. Забегая вперед скажу, что исполнять опцион для покупателя всегда не выгодно. Всегда существенно выгоднее его продать. Почему? Потому, что при его исполнении вы теряете временную стоимость опциона, которая в зависимости от срока до его экспирации может составлять значительную сумму.
Если вы купили валютный опцион и цена базового актива пошла в вашу сторону, то позицию можно закрыть просто продав точно такой же, но по цене выше, чем вы его купили. Все точно так же как и с акциями.
А по сути вопроса – есть опционы европейского и американского типа. Европейские опционы исполнить до срока нельзя (валютные на саксо) и американские (на фортс) – можно.
Но я этого вам никогда не рекомендую, даже в день экспирации выгоднее его просто продать.
А вы не пробывали слепить непропорциональный спред -10 опционов без денег 3 около денег.Конечно в случае если -10 опционов окажутся около денег позиция будет требовать управления например на уровне страйка проданых опционов выровнять дельту (т.е. перейти к стратегии продажа волатильности) чтобы не допустить катострофы, но до этого будет доходить не часто.
Да, иногда делаю такую конструкцию. Но тут важно оценить время до экспирации и вероятно придется такой позицией управлять.
В управлении такой конструкцией надо уделять особое внимание гамме как только она перестаек быть полажительной надо чтото делать.
1 Разобрать конструкцию
2 Докупить опционов около денег чтобы гамма опять была положительная
А если при этом и тета в плюсе да дельту выровнять