Пока спит полярный медведь…
Не могу сказать, что моя предыдущая идея про диагональный спред из опционов пут на индекс РТС была принята на “ура”. Да и время ее медленно подходит к концу, потому предлагаю еще один вариант того, как поучаствовать на стремительном снижении рынка, сильно не потеряв, если такового не случится. Кстати, верно и обратное, только вместо опционов пут можно использовать опционы колл.
Я ожидаю снижения. Возможно кто-то поспорит со мной, но это не так уж и важно, главное, я не хочу пропускать снижение, если оно будет, а если нет, не хочу терять деньги. Это означает, что опять будет спред, только теперь я, пожалуй, откажусь от нестандартных вещей и сделаю самый обычный спред из двух опционов пут с декабрьской экспирацией.
После анализа графика спреда, когда куплен опцион пут 120000 страйка и продан опцион страйком 110000, вывод напрашивается один – это совершенно не подходит. В качестве примера привожу график, ну и ради ленивых читателей 
На графике показан пут спред из опционов страйков 120000 и 110000 на фьючерсе на индекс РТС.
2300 убытка против 3700 прибыли, да еще и ждать до декабря – это совершенно не айс. В любом случае, мне не нравится такой профиль.
Следующая итерация оптимизации стратегии должна улучшить соотношения прибыли и убытков, а делается это переносом страйков в состояние “без денег”.
Возьмем следующие 2 страйка 100000 и 110000 в опционе на фьючерс на индекс РТС и картинка получается уже получше:
Соотношение прибыли и убытка в этом случае уже составляет 3 к 1. Значительно лучше, проблема только в том, что прибыль начинается только ниже 107200, если замахиваться на экспирацию, что тоже в целом не айс.
Третья итерация позволит еще немного улучшить профиль, нужно лишь сделать этот спред немного пропорциональным.
К примеру, если будет снижение, будет ли оно сильным? Упадем ли мы ниже 800 по индексу РТС до декабрьской экспирации? Если в вашем прогнозе апокалипсиса не наблюдается, продавайте больше пут опционов.
Ниже привожу пример крайне агрессивного предложения 1 к 2:
Ну и выводы: красной линией обозначена текущие убытки, если рынок резко двинется вниз, зеленой – состояние на 14 ноября 2009 года, за месяц до экспирации.
Как видно из графика, убыток получится только в случае падения ниже 890 по индексу РТС. На сколько это вероятно пока трудно сказать, но не так вероятно, чтобы испугаться брать на себя такой риск. Держим в уме то, что мы сможем сделать 2 роллирования, по одному на каждый опцион, и еще чуть отодвинуть этот рубеж, если рынок приблизится к опасным 900-ам пунктам.
Если не принимать во внимание риск падения ниже 890, тогда профиль дает возможность немного заработать на росте, и очень хорошо заработать на уровне 1000 к декабрю, а этот уровень как раз может послужить некоторым сопротивлением к снижению ниже.
Ну и еще один трюк, можно продавать пут опционы частями. К примеру купили 10 пут опционов, продали 10 пут опционов страйка ниже, а остальные 10 продаете по мере снижения рынка. Таким образом можно собрать очень красивую конструкцию.
Я предполагаю удерживать эту стратегию до декабря, в случае снижения в район 1000 пунктов подумать о роллировании, а пока просто наслаждаться временным распадом
За медведя спасибо вот этому человеку: http://www.flickr.com/photos/floridapfe/
Похожие записи:
- Дополнение к опционному пут спреду Продолжаем разговор. Я думаю, что представленной тут стратегии еще много чего не хватает, потому я продолжу издеваться над здравым смыслом...
- Пропорциональный спред из опционов пут Что делает трейдер, когда рынок падает, а он, дурак, сидит в бумагах по уши? Правильно, плачет. Но когда рынок разворачивается,...
- Опционная диагональ на ФОРТС Сегодня хочу поделиться стратегией, где отношение прибыли и убытка может получиться 1 к 7,5, а если подойти с умом и...
- Управление диагональным колл-спредом Я хочу привести несколько практических примеров и рекомендаций, как стоит управлять диагональным спредом в окрестности экспирации. Прежде всего, мне хотелось...
- Торговля опционами: вертикальный спред Среди нас обязательно есть те, кому наплевать на вероятности, важно не терять деньги – это экстремальные рискофобы. Я тоже с...
очень красиво и надежно (это я о конструкции
).
Да…симпатичный спрэд (последний), значит предновогоднее ралли отменяется…))).
Андрей, то есть последняя конструкция получается дебетовой, т. е. проданные дороже купленных?
Да, так и есть…
И это ты называешь крайне агрессивным?
Крайне агрессивный-это 5:1 или 4:1, а 2:1 это так, для неуверенных в себе трейдеров, которые не могут поймать “падающий нож” с пятым плечом, догоняя его до десятого по мере падения;-). Это для тех, кто ни разу не говорил “возьму на все плечи, а стоп-лосс пусть брокер сам делает по марджин-коллу” 
.
Кстати, точно такя же контрукция была и летом, причем точно из тех же страйков. Я на ней потерял, закрывшись на уровне 800 по РТС (всего на 50п. (по фьючу) выше локального минимума) как раз из-за соотношения 4:1(ну или вернее будет сказать из-за непрвильного ММ и РМ), а ты нормально так раскрутил этот спред.
_________
Ладно, хватит веселиться.
Я немного расскажу о собственном опыте построения таких спредов:
1) Создавать его нужно поэтапно, причем вначале купить опцион. (вот вчера-сегодня и может завтра хороший момент для покупки путов). Т.к. купив опцион мы уже знаем макс. убыток, и поэтому ощущается внутренее спокойстви, и можно ждать снижения (ведь в запасе еще 2 месяца)
2)Продавать вторую ногу нужно на снижении.
3) Причем продавать не все опционы сразу, а два или три страйка (вначале например 1000, потом на снижении еще продать 900, потом 850).
Т.о. мы значительно расширим зону безубыточности.
Позиция такая допускает как управление, так и пассивное ожидание после создания.
В качестве управления имеет смысл выкупать на росте подешевевшие проданные опционы. Кстати, продажа на снижении страйков ниже – тоже элемент управления.
Имеет смысл продавать купленный опцион и покупать опять же страйком ниже (роллирование), т.о. мы конечно уменьшим прибыль, но зато зафиксируем ее часть.
Все действия имеет смысл предпринимать после изменения стоимости опциона на 30-40%% (ну так вот эмпирически выходит)
Товарищ Данил высказался:
Да…симпатичный спрэд (последний), значит предновогоднее ралли отменяется…))).
) отвечу вам:
Андрей, то есть последняя конструкция получается дебетовой, т. е. проданные дороже купленных?
_______
Даниил, на правах блогуна, ведущего блог на лоуриске (да-да, попробуйте тыкнуть в моё имя или на главной странице посмотрите справа
на случай предновогоднего ралли правая часть в плюсе:).
Товарищ Данил высказался:
Андрей, то есть последняя конструкция получается дебетовой, т. е. проданные дороже купленных?
Товарищ Андрей Крупенич (Автор) высказался:
Да, так и есть…
<<<
А вот тут не понял: дебетовая поза, если премия списывается со счета (проданные дешевле купленных), кредитная – премия зачисляется на счет (проданные дороже купленных), или правила уже изменились? ))
Судя по картинке, Андрею зачислили лавэ, то есть получается кредитная поза.
Алексей, все ровно как в анекдоте про главбуха, который каждый день утром открывал свой сейф, смотрел на бумажку и закрывал сейф.
Но я уже не уверен, полезу ща бумажку читать 
А когда он уволился или умер, сейф открыли, а там было написано “дебет слева, кредит справа”.
Да, бабосы на счет при немаржируемых опционах бы капнули. Премия полученная, превышает уплаченную.
Это кажется кредит
Алексей, Ваша правда…кредитовая))
Ну как я и писал выше по плану:
1)купил пут 1150 по 6800п в среду(кстати в четверг их легко можно было купить по 6200)
2. продал в пятницу пут1100 по 6400.
3)Правда пока еще я не достиг соотношения 1:1 (сейчас на 3(купленных):2(проданным))
4. но уже макс. убыток равен 7600п.что вполне приемлемо. (из расчета три опциона куплено)
5. Жду дальнейшего снижения, чтобы продать 1100 пут за 7600 и получить бесплатный спред
ЗЫ. на выходных выложу статью о продаже стреддлов-стренглов
А я тут подумал о рынке и переложил анализ рынка на опционные стратегии:
Я не уверен в росте, и если он будет, то не значительный, то есть рост будет даваться тяжело и даже если он случится, то максимум к 1300 по РТС. Падение же может быть сильным и значительным, но его вероятность не такая большая, если говорить о ближайшем будущем
Значит идея проста: покупаем путы или продаем коллы.
Но лучше всего – пут спред из опционов.
Ну и еще одна идея – это купить декабрьский пут опцион, а продать октябрьский пут опцион!
Андрей, а есть правила роллирование когда рынок идет против вас? То есть я купил пут со страйком 125000, сейчас рынок уже 136000.Я должен сейчас продать свой пут 125000 и купить 135000 или 140000? Что сдесь является критерием, роллирлвать при повышении цены выше на 5000 или 10000 выше вашего страйка или падение цены вашего страйка на определенный процент(не за счет временного распада я имею ввиду). Я покупаю опционы чуть в деньгах, потому как бы логично сейчас покупать 135000 или я не прав?
Agasfer, если речь идет о спредах, то роллироваться нет особого смысла. Особенно тогда, когда волатильность опциона 100000 страйка 62%, а волатильность страйка 115000 – 53%. Тупо сидеть и ждать, можно продать еще спред, страйком повыше.
Роллировать убыточный купленный опцион тоже особого смысла не вижу. Лучше рассматривать это как открытие новой позиции.
Нет смысла продавать опцион, который уже ничего не стоит, но оставляет потенциал, в случае волшебной перемены направления рынка.
С проданными совсем другой разговор. Я обычно начинаю задумываться о роллировании, когда цена опциона превышает первоначальную премию в 2 раза.
Что касается текущей картинки – произошел пробой важного уровня вверх, а не вниз. То есть я не угадал направление, и поделать ничего нельзя. Но после таки прорывов вдруг резко ничего разворачиваться не будет.
Что еще остается…
Мало того, что рынок скоро не развернется, то уж точно побудет некоторое время на уровнях выше 1300 или близко к этому. потому продажа опционов по тренду, возможно, имеет смысл.
То есть тупо продавать пут опционы
ребята))…есть еще вариант, ждем истощения трэнда и открываем кондоров…скажем в диапозоне 1250-1500 для начала)))правда много денех не получится(
–То есть тупо продавать пут опционы Что еще остается…
Є, батенка, резвый вы какой.
Тут со вторника финсектор в США отчитывается. Волатильность будет нехилая. Рановато вы решили путов продать. Не дай боже, финансы в низ рынок потянут.. А ведь куда сша, туда и раша…
Тут лутьше подождать маненько
Данил, когда истощится, тогда подумаем. А вообще когда истощится, то лучше медвежий спред наверное
deen-ua, да пущай отчитываются… у нас такая ей-фория, что даже если и откатим, откатим не сильно. Вобщем такой тренд быстро не развернется, а вставать лучше все же по тренду… Жаль конешно, что я изначально не в ту сторону стоял, но ничего, бывает…
Тупо продавать непокрытые пут опционы? Как-то страшновато.:)
Продавйте остро
Шучу.
Имхо, стоит через спреды заходить, может даже через пропрциональные. Т.е. счас продаем например путы, а потом покупаем страйком ниже.
Ну или покупаем коллы и продаем потом коллы страйком выше
Ну вот теперь можно и продавать, снижение будет и неслабым, ожидаю в пределах 16-20 октября старта ралли вниз. Готовьте путы
Инетересно, на чем основан такой прогноз? Это я насчет грядущего падения. Продаю путы выше рыночной
обращаться по тел…….:)
“Начинается фаза более активного взаимодействия, необходимости построения фундаментальных базовых основ и осознания конечных целей и перспектив, а также активного проявления уникальных возможностей. А в момент перехода фаз Юпитер (который символизирует цели, устремления, потенциальные возможности) с Сатурном (существующий реальный порядок вещей, форма, система установок законов, основ, норм и правил, структура и иерархия, сложившаяся в обществе) приходят в символический конфликт (только символический, конечно), образуют напряженный астрологический аспект квадратуры. Для разрешения ситуации нужны изменения, коррекция, определенный поворот. ” Можно так
Это бред с первого попавшегося астрологического сайта 
Перекупили нас и заметно, в споре страха и жадности победила жадность. Когда звучит лозунг: “Покупай, завтра будет дороже!” самое время начинать продавать. Поэтому коррекция будет. Целей в 1400-1450 по ММВБ никто не отменяет, но не так быстро 
А можно и попроще
Birzull высказался о продаже пут опционов и рынок стремительно унесся вниз
Прислушиваемся, товарищи 
Чего то я разошелся. Чем выше мы залезем за следующие 2-4 дня, тем больнее упадем с достигнутых высот. Коррекция не будет масштабной до уровней 700-950-1100. Вижу около 1250. Качественная коррекция будет, как только ФРС начнет поднимать ставки и перекрывать “баблопровод”. Тогда и повеселимся
Фальстарт получился, товарищи читайте внимательнее,падение планируется на 16-2 октября, сейчас продавать рано!
Верно товарищи..коррекция назревает как никогда)) а то моей стайке кондоров совсем трудно дышать станет при подходе РТС к 1480…но это всё так…надежды – вредные на рынке чувства))
Посмотрел как закрылась америка. Народ! Мне реально страшно
Если реализуется худший из сценариев, то вполне возможно на следующей неделе мы увидим начало второй волны кризиса, о которой так долго говорили. Чтобы вы лучше поняли мою мысль, то худший из сценариев, это рост наших индексов до 1600-2100 пунктов в течение очень короткого промежутка времени, и выход америкосов на сентябрьские хаи 2008 г. или близко к этому. Тогда вторая волна кризиса будет абсолютно неизбежной и всё может закончится третьей мировой войной. Как не бредово это звучит 
Ну или глобальной перестройкой всей финансовой системы на деле, а не на словах. Отказ от доллара, дефолт америки и пр.
И нас и америкосов таки ждет нормальная коррекция процентов на 10-15. Жду коррекции и пишу о ней не с целью убедить самого себя, что так оно и будет. У меня сейчас нет открытых позиций. Ни одной (ну кроме сургутпрефы 1500 шт. на всю жизнь купленные по 5 руб 
)
Мы очень четко повторяем ситуацию 1929г. в америке, которая закончилась второй мировой войной в 1939. Сейчас все процессы в мире протекают гораздо быстрее и плохое случится может и раньше. А страшно мне от того, что не будет рынков. Вообще
Как на дополнительный индикатор того, что происходит что то не то, я бы хотел обратить ваше внимание на полное отсутствие каких либо крупных международных конфликтов за последний год. Все воинствующие и ущемленные куда то поисчезали. Мелкие теракты и не более. Самый мирный год за последние лет 20.
P.S. Надеюсь что у меня параноидальная шизофрения и не более того
Ну если вдруг начнется война, то придется отвлечься от рынков на войну, потому и так будет не до них. А вернемся с войны и рынки начнутся опять! Так что я думаю не стоит заморачиваться.
Как и падение до этого было гипертрофировано, так и рост сейчас, но рано или поздно рынок найдет равновесие.
Единственное во что я не верю сейчас – это в обвал. У меня ощущение что все успокоились, то есть если придут сдувать пузыри, то будет это делать мягко
Посмотрим…
Начало положено, куплены два пута со страйком 140000. По ходу вечерней сессии убытки в 1000 руб. В пятницу чувствую добавят
Но мы то знаем , что коррекцию перенесли на 19-20 
Хочу поделиться одной стратегией .
Временно горизонт 14 декабря 2009 года .
Я уже давно построил пропорциональные пут-спрэды (еще в августе ).
Но еще захотелось построить нечто в другую сторону с колами ( было страшновато) . Но так как меня давно заботит защита моих наличных средств в долларах ,то покупал опционы евродоллар , но больно дороговато они получались ,обратил внимание на обратнуюкорреляцию индекса ртс и пары долларрубль .Предположил , что хеджирует 10000 долларов на 60-70 процентов 1 опцион колл на деньгах по ртс .Конечно ,только покупкой опциона я своих целей не достигну, поэтому без продаж не обойтись .
Итак -задача захеджировать 70 процентов снижения пары 10000 долларрубль до 14 декабря . исходные данные
riz9 -123900, siz9- 30900, цб рф -30,37 , евро доллар 1,4720 .дата по-моему15 сентября .деньги на депозите 10000 долларов под 9,25 проц на 3 месяца .Цены в условных единицах индекса.
Call 125000 1 11800
Call 150000 -1 4100
Call 155000 -1 3300
Call 80000 -2 1020,
и что сделал сегодня , для того чтобы зафиксировать некую прибыль , а также вообще исключить потери , решил продать колл 125000 и купить тоже в деньгах но 130000 .так как покупателя я не дождался, поэтому сделал так
Put 125000 -1 2750
Фьючерс -1 144550
Call 130000 1 18200
после всего в принципе могу рассчитывать на ту же прибыль , но при этом “потери” возникают при 79200 , а с другой стороны я с удовольствием войду в 2 фьючерса по индексу по такой цене .Ну и естественно риск вверху – имеем в запасе несколько роллирований.
ну конечно же , можно и надо было вместо трех операций ,совершить две более простые и ликвидные на данный момент
Put 125000 1
Put 130000 -1
такой вот пут-спрэд вне денег.
и ГО сразу меньше …