Не могу сказать, что моя предыдущая идея про диагональный спред из опционов пут на индекс РТС была принята на “ура”.  Да и время ее медленно подходит к концу, потому предлагаю еще один вариант того, как поучаствовать на стремительном снижении рынка, сильно не потеряв, если такового не случится. Кстати, верно и обратное, только вместо опционов пут можно использовать опционы колл.

Я ожидаю снижения. Возможно кто-то поспорит со мной, но это не так уж и важно, главное, я не хочу пропускать снижение, если оно будет, а если нет, не хочу терять деньги. Это означает, что опять будет спред, только теперь я, пожалуй, откажусь от нестандартных вещей и сделаю самый обычный спред из двух опционов пут с декабрьской экспирацией.

После анализа графика спреда, когда куплен опцион пут 120000 страйка и продан опцион страйком 110000, вывод напрашивается один – это совершенно не подходит. В качестве примера привожу график, ну и ради ленивых читателей

На графике показан пут спред из опционов страйков 120000 и 110000 на фьючерсе на индекс РТС.

2300 убытка против 3700 прибыли, да еще и ждать до декабря – это совершенно не айс. В любом случае, мне не нравится такой профиль.

Следующая итерация  оптимизации стратегии должна улучшить соотношения прибыли и убытков, а делается это переносом страйков в состояние “без денег”.

Возьмем следующие 2 страйка 100000 и 110000 в опционе на фьючерс на индекс РТС и картинка получается уже получше:

Соотношение прибыли и убытка в этом случае уже составляет 3 к 1. Значительно лучше, проблема только в том, что прибыль начинается только ниже 107200, если замахиваться на экспирацию, что тоже в целом не айс.

Третья итерация позволит еще немного улучшить профиль, нужно лишь сделать этот спред немного пропорциональным.

К примеру, если будет снижение, будет ли оно сильным? Упадем ли мы ниже 800 по индексу РТС до декабрьской экспирации? Если в вашем прогнозе апокалипсиса не наблюдается, продавайте больше пут опционов.

Ниже привожу пример крайне агрессивного предложения 1 к 2:

Ну и выводы: красной линией обозначена текущие убытки, если рынок резко двинется вниз, зеленой – состояние на 14 ноября 2009 года, за месяц до экспирации.

Как видно из графика, убыток получится только в случае падения ниже 890 по индексу РТС. На сколько это вероятно пока трудно сказать, но не так вероятно, чтобы испугаться брать на себя такой риск. Держим в уме то, что мы сможем сделать 2 роллирования, по одному на каждый опцион, и еще чуть отодвинуть этот рубеж, если рынок приблизится к опасным 900-ам пунктам.

Если не принимать во внимание риск падения ниже 890, тогда профиль дает возможность немного заработать на росте, и очень хорошо заработать на уровне 1000 к декабрю, а этот уровень как раз может послужить некоторым сопротивлением к снижению ниже.

Ну и еще один трюк, можно продавать пут опционы частями. К примеру купили 10 пут опционов, продали 10 пут опционов страйка ниже, а остальные 10 продаете по мере снижения рынка. Таким образом можно собрать очень красивую конструкцию.

Я предполагаю удерживать эту стратегию до декабря, в случае снижения в район 1000 пунктов подумать о роллировании, а пока просто наслаждаться временным распадом

За медведя спасибо вот этому человеку: http://www.flickr.com/photos/floridapfe/

Похожие записи:

1. Дополнение к опционному пут спреду Продолжаем разговор. Я думаю, что представленной тут стратегии еще много чего не хватает, потому я продолжу издеваться над здравым смыслом...
2. Пропорциональный спред из опционов пут Что делает трейдер, когда рынок падает, а он, дурак, сидит в бумагах по уши? Правильно, плачет. Но когда рынок разворачивается,...
3. Опционная диагональ на ФОРТС Сегодня хочу поделиться стратегией, где отношение прибыли и убытка может получиться 1 к 7,5, а если подойти с умом и...
4. Управление диагональным колл-спредом Я хочу привести несколько практических примеров и рекомендаций, как стоит управлять диагональным спредом в окрестности экспирации. Прежде всего, мне хотелось...
5. Торговля опционами: вертикальный спред Среди нас обязательно есть те, кому наплевать на вероятности, важно не терять деньги – это экстремальные рискофобы. Я тоже с...