Маржируемые опционы: первый опыт

Наконец-то! Мой родной и любимый Альфа-банк, пока еще неофициально, выдал новую версию терминала с корректной обработкой маржируемых опционов. Я стал счастливым обладателем версии 3.5.1 сборка 10, которая позволяет не только видеть цены маржируемых опционов, но и напрямую участвовать в торгах.

Скажу сразу, что маржинальные требования (читайте возможности) маржируемых опционов на индекс РТС мне показались неочевидными с первого взгляда. Немного изучив изменения, я понял, что проще использовать научный тык, или, иными словами, начать с практики.

Отталкиваясь от последней торговой идеи, которую можно прочитать тут: пропорциональный пут спред из опционов на индекс РТС, я решил открыть часть позиции в пут опционах на индекс РТС, а заодно проверить получившиеся результаты на предмет блокированного гарантийного обеспечения.

Для ловли прибыли были выбраны 2 страйка 1050 и 800 по РТС или 105000 и 80000 во фьючерсном варианте этих страйков. Для наглядности буду и далее писать в качестве страйков значения индекса РТС, так короче.

Первая сделкой я выловил 2 маржируемых опциона RTSI-9.09M140909PA80000, по цене 3400 пунктов каждый.

Привожу расчеты:

• Заблокированное Гарантийное Обеспечение за два опциона составило: 3952,97 рубля;
• Рублевый эквивалент 3400 пунктов за два опциона составил: 4237,06 рублей.

Итог: я заплатил 93% от нормального Гарантийного Обеспечения обычного опциона.

Как вам такая маржинальность? Или я чего-то не учел? Ну нет, заблокировано 3952 рубля, это для меня основной параметр.

Вторая пара маржируемых опционов добавила размышлений. Я купил 2 опциона RTSI-9.09M140909PA105000 по цене 11015 пунктов, и тут привожу расчеты:

• Добавилось гарантийного обеспечения за два опциона 11202,56 рубля;
• Пересчет 11015 пунктов в рубли дает за два опциона 13726,80 рубля.

Опцион “около денег” показал куда лучшие результаты… 81% от обычного опциона, и на этом месте мне стало довольно грустно.

Вывод: Увеличение плеча при торговле маржируемыми опционами нам не видать.

Продажа опционов RTSI-9.09M140909PA90000 действительно улучшила картину гарантийного обеспечения, но я пока повременил с полноценной позицией, буду набирать ее частями. Сейчас я пока не очень-то верю в рост.

О чем я думаю, находясь в купленных пут опционах страйка 800 и 1050? Я думаю о роллировании 1050 страйка в случае, если мы снизимся в район 800 по индексу РТС. А до этого момента я выбрал себе направление – на попытках подъема я стараюсь продавать (покупаю пут опционы), а на существенных проходах вниз покупать (продаю пут опционы), ну и профиль доходности буду стараться выгибать вверх

Сегодняшний рост нефти на отсутствии поставок из Ирана кажется мне явлением временным, а нашу реакцию на это – чрезмерной. Но рынок меняется, нужно только не забывать меняться вместе с ним.

Возвращаясь к маржируемым опционам, мне бы хотелось выслушать ваш опыт в торговле этим диким зверем, если он есть. Буду признателен за любые комментарии.

Небольшое дополнение, которое я посчитал необходимым добавить. Уже после публикации этой статьи я обратил внимание на важное дополнение.

Дело в том, что при покупке обычного опциона с вас сразу списывают премию и выплачивают ее продавцу. Наша денежная позиция на ФОРТС уменьшается на всю величину премии, то есть мы не можем купить опционов больше, чем мы имеем денег на счете в секции ФОРТС.

Если речь идет о маржируемых опционах, то сумма денег на счете ФОРТС не изменится при покупке опциона. По результатам клиринга, позиция изменится лишь на величину прибыли или убытков, но это существенно меньше даже гарантийного обеспечения для сделок на ФОРТС.

Например, есть у вас пакет акций Сбербанка. На весь размер этого кредита вы можете запросить РЕПО кредит у брокера, а полученные деньги зарезервировать на ФОРТС. Покупка обычных опционов уменьшит денежную позицию на ФОРТС, следовательно в целом остаток средств на счете станет отрицательным и вам придется платить за маржинальный кредит.

В случае же покупки маржируемого опциона, денежная позиция не изменится и за кредит платить будет не нужно. То есть, более выгодным становится процесс внесения акций в качестве гарантийного обеспечения.

Единственное, что мне пока остается не ясным, отчего РТС решила, что плечо в этих сделках нужно сделать таким маленьким?  может быть тот, кто торгует маржируемыми опционами с апреля прояснит этот момент?

Похожие записи:

1. Маржируемые опционы на бирже forts. Речь пойдет о нововведении forts в части опционов. На forts появляются маржируемые опционы. Скоро предполагается полностью заместить обычные опционы маржируемыми...
2. Июльские опционы на Газпром Если кто не помнит – сегодня ФРС США объявит ставку. Позитива от объявления я лично не жду. Как жить и...
3. Опционы: цена и экспозиция Если говорить о том, как образуется премия опциона, то можно реально утонуть в цифрах и буквах. Математическая модель ценообразования опциона...
4. Опционы, forts или может биржевые каникулы? http://lowrisk.ru/option_forts/forts_181108/ Никому так не нужен отпуск, как человеку, только что из него вернувшемуся. Это самая первая мысль, которая приходит ко...
5. Фьючерсы, опционы, нефть, золото и налоги на forts… Недавно где-то читал про налогообложение на российском рынке фьючерсов и опционов. Идея какая, что если мы торгуем опционами и фьючерсами...