Пример рекомендации, которой лучше не следовать…
Добрые люди подсказали ссылочку, по которой эксперт Давид Кудинов, брокерская компания “АЛОР +”, дает рекомендации, которые ошибочны по своей сути.
Для тех, кто не хочет топать по ссылочке, или если вдруг, не дай Бог, рекомендацию уберут, я привожу ее краткое описание.
Мы рекомендуем покупку “стрэддла” в расчете на сильное движение цены либо вверх, либо вниз до середины сентября.
Покупка – LK20000I8 /1/ р./ц. = 740
Покупка – LK20000U8 /1/ р./ц. = 1100
ТБУ /точки безубыточности/:
1/ по опциону колл – 21 840 руб.
2/ по опциону пут – 18 160 руб.
Риск – 1840 руб.
Потенциальная прибыль – неограничена.
Влияние времени – отрицательное /при неизменном рынке позиция дешевеет на 22 рубля в день, временной распад увеличивается ежедневно/.
Максимальный период удержания стратегии – 41 день.
Внимательно вникните в суть предлагаемой стратегии. На линии поддержки, которую пробили, мы, в расчете на не ясность в направлении движения, делаем предположение, что цена пройдет сильно вниз или сильно вверх.
Так вот, чтобы вы не попались на удочку, чтобы у вас не возникло потом отвращение к опционам, предлагаю оценить почему так делать нельзя ни в коем случае.
1. Покупка сразу двух опционов приводит к оплате удвоенной премии, причем премия съедает сразу 10% ценового движения. Задумайтесь, сколько вам нужно процентного роста, чтобы получить прибыль, если только через 10% у вас безубыток.
2. Соглашусь сразу с тем, что опционы будут иметь какую-то временную стоимость и стратегия покажет в целом прибыльность, но по факту 5-8%% движения, но не вполне понятно зачем терять это движение из-за неуверенности в его направлении.
3. Миф о том, что направление торговли при торговли опционами не имеет значения. Посмотрите, если мы выбираем игру вниз, или вверх, мы имеем меньший убыток, даже если мы не угадываем направление, а в случае угадывания направления – мы имеем значительно большую прибыль, чем в приведенной рекомендации.
4. Что будет, если после такого существенного движения в Лукойле, наступит очень долгий период консолидации в узком диапазоне? Правильно, мы теряем удвоенную премию за эти опционы.
5. Почему покупаются дорогие опционы? Ведь после таких движений подразумеваемая волатильность очень высокая, идет существенная премия по опционам перед их нормальными значениями. Если рынок успокоится, 50% уплаченной премии растает как дым даже без изменения цены.
6. И все же такая опционная стратегия имеет право на жизнь, только автор реально применяет ее не к месту.
Покупка стреддла возможна на рынке, который полностью превратился в болото, когда движения не было давно, когда подразумеваемые волатильности низкие, опционы в целом дешевы.
В таком раскладе, рассчитывая на значительное, взрывное движение после очень долгого периода спокойствия и покупаются дешевые опционы. Они будут в прибыли, поскольку кроме движения цены базового актива мы получим прибыль и от существенно возросшей волатильности.
Куда может возрасти и так почти 40% подразумеваемая волатильность сейчас? Да может, но вероятность этого не очень большая.
Куда может резко прыгнуть цена на Лукойл, которая и так уже прошла 30% снижение? Вниз? Вверх?
Если не вниз, тогда не проще ли было сразу выбрать направление и поиграть в него. Я считаю, что всякой стратегии – свое время и место, но не все это понимают.
Пусть эта торговая рекомендация послужит вам наглядным пособием как делать нельзя, почему так делать нельзя и как на самом деле стоит поступать в аналогичных случаях.
Готов ответить на все ваши вопросы.
Похожие записи:
- Торговые рекомендации для новичков Делюсь чистым своим опытом. То как делал я, когда мне было жутко страшно, но торговать хотелось. Мне кажется, что залог...
- Технические перспективы Лукойла После комментариев по Лукойлу я все же решил посмотреть в сторону направленной стратегии. Для того, чтобы понять идеи я предлагаю...
- Спред Лукойл/Нефть. Давно наблюдаю за картинкой отношения цены Лукойла к цене на нефть марки brent. Когда-то это отношение доходило до 42!!! Я...
- Опционные стратегии: рынок ФОРТС Если я все правильно понимаю, то люди ценят этот сайт за практические примеры торговли опционами. Чтож, раз нравится, то представляю...
- Первые шаги опционного трейдера: опционная шпаргалка Последнее время очень много разговоров было о том, как же начать торговать опционами. Чаще всего, людей пугает такое обилие информации,...
Всё верно на сегоднящнем рынке эта стратегия не годится. Андрей ещё вы забыли упомянуть время, 41 день это очень мало, через 15 дней опционы будут разко терять временную стоимость. Кстати, стратегию покупки стрэдла на Лукойл я описыывал у себя на сайте http://optiontraders.ru/2008/07/27/on-air-pokupka-volatilnosti/ и уже её закрыл.
Вот еще одно экспертное мнение: http://www.option.ru/comments/31.07.2008-19.22.33 Привлекла внимания предлагаемая стратегия “…Волатильность по многим инструментам российского срочного рынка находится на высоких уровнях, что говорит о сохранении нервозности участниками торгов. Данной ситуацией можно воспользоваться, продав стрэнгл «в деньгах». Например, по индексу РТС. Продаем call-опцион сострайком 180000 по цене 21250 п. и продаем put-опцион со страйком 210000 по цене 15000 п. Таким образом, мы получим прибыль при снижении ожидаемой волатильности, и нам на руку будет временной распад…”.
Андрей, а есть ли смысл в подобном стренгле «в деньгах», не лучше ли реализовать продажу волатильности через стреддл? Да и временная стоимость у стреддловых опционов выше чем у стренгловых, распадаться будет пошустрее.
И вообще имеет ли право на жизнь стратегия продажи стренгла «в деньгах»?
спасибо!
Не ставлю под сомнения ваши аргументы против стратегии покупки стреддла на лукойле в данной ситуации , но хотел привести пару соображений – первое все же логично что в какой-то момент опцион из-за повышенной волатильности стоит дороже – это и есть основная суть опциона и все “греки” кричат))) о том , что может быть мощное движение.Так , что постулат о том что надо покупать при низкой ,а продавать при высокой волатильности так же спорен как и попытка продавать на зашкаливающе высоком например рсй и покупать на рсй устремленным на дно.Другое дело что можно задуматься о катализаторе способном привести к мощному движению , но у лука он есть – это нефть , так что все может быть.А чего стоят поддержки и линиии тренда недавно очень хорошо продемонстрировал ртс.И последние – неделю назад такая же стратегия покупки волатильности в Норникеле принесла бы великолепный результат.
У меня нет позы в Луке))) – так что старался быть объективным.
Я тоже не буду ставить под сомнение ваше утверждение о том, что возросшая ни на чем волатильность – предвестник мощного движения. Ведь если что-то очень дорого, то наверняка в том есть какой-то смысл. В моем же примере я лишь обращаю ваше внимание на то, что волатильность высокая, поскольку движение уже было, прошла серия крупных снижений и высокая волатильность отчасти тому свидетельство.
То есть рынок на то и есть рынок, чтобы каждый раз обламывать тех, кто считает, что очень хорошо его понимает. Хорошей демонстрацией может быть те самые слова, что Лукойл наверное никогда не будет стоить 2000, а может быть 2500… (подробности тут: http://lowrisk.ru/option_forts/2008-may-21/#comment-5128)
Что же касается догм и мнений, то и тут соглашусь, что не бывает такой высокой цены, по которой бы не было смысла покупать, и нет такой отличной от нуля цены, по которой нельзя было бы продавать
То есть возвращаясь к сути – рынок слабопредсказуем, обычный чел навряд ли понимает суть игры в больших компаниях, хоть часто люди и склонны чувствовать себя гиперосведомленными и понимающими всю большую игру.
Нужно искать способы, которые привели бы к уменьшению убытка, увеличению прибыли и давали бы преимущество к рынку, чтобы в случаях, когда результат вашего гадания на кофейной гуще в 50 на 50, превращался бы в стабильную, небольшую процентную прибыль.
Покупка стреддла из опционов с высокой подразумеваемой волатильностью – есть метод, который к рынку преимущества не дает, и при постоянном применении этого метода в близкой к текущей рыночной ситуации даст очень слабый результат. Иногда правда бывают исключения. Но ведь наверное не стоит на это серьезно рассчитывать?
Вот ведь какая волатильность – никого не слушает растет себе и растет.Злая она))).
Вот действительно шайтан… И кажется выше уже некуда, а она ползет вверх. Но это наруку продавцам опционов. До экспирации только горизонт позиций нужно иметь, и делов-то…